国贸期货：1月13日早评

　　第1页: 【股指】第2页: PTA第3页: 【贵金属】第4页: 铜价宽幅震荡第5页: 盘面反弹，注意基差修复后对上行空间的压制第6页: 【铁矿石】第7页: 【国债期货】第8页: 【宏观和消息面】第9页: 【油脂油料】

　　【操作策略】

　　周四钢材现货市场温和回升，期价反弹，偏利好的政策消息冲击市场仍在发酵，但上行力度略有缓和。黑色各品种反弹延续，普氏指数微幅上涨。

　　期价延续反弹，现货价格跟涨，近期几家大钢厂出台远期指导价，持稳居多，现货商有意向挺价。继续修复前期的期价高贴水格局，目前已基本回归至相对合理的贴水格局。近几日期价连续反弹很大部分得益于周初关于地条钢、供侧改推进等消息面的刺激，且前期价格回落后激发部分现货冬储的动力，但从时间角度来看，消息发酵的力度在衰弱，且消费淡季可能会压制反弹空间；后续关注现货商冬储动作。

　　基差变动情况：螺纹钢期价继续贴水格局，随近两日期价反弹后基差修复明显。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止12日收盘，期价贴水约100，较前一日收窄25。因南北价差，若以北方天津螺纹钢现货为计算基准，期价贴水85(已计算天津地区交割贴水130)。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，盘面重心抬升，注意基差修复后反弹空间，不建议追高，压力位3260。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧