国贸期货：1月6日早评

　　第1页: 【股指】第2页: 沪胶大概率继续震荡，维持观望，谨慎加仓第3页: 【PTA】第4页: 【贵金属】第5页: 期价冲高回落，注意压力区间第6页: 铜价震荡整理第7页: 【铁矿石】第8页: 【国债期货】第9页: 震荡为主第10页: 【宏观和消息面】第11页: 【油脂油料】

　　【基本面】

　　1.2016年12月，国内重卡市场共约销售各类车辆7.6万辆，较去年同期的4.9万辆增长56%，环比11月下跌17%。中国重卡市场12月份的历史最高点发生在2013年12月(7.99万辆)，2016年12月7.6万辆的销量，没能超过2013年12月。该网分析认为，12月重卡市场未能继11月之后再度突破9万辆大关，不是因为终端需求下降和厂家生产供给不足，而是因为有不少企业都把新车开票延迟到2017年一季度。

　　2.美国供应管理协会(ISM)公布，2016年12月ISM非制造业指数为57.2，预期为56.7，持平11月，11月该指数创下2015年10月以来新高。数据显示，贡献美国GDP约80%的服务业继续扩张。ISM非制造业指数已连续83个月位于50上方，高于扩张收缩荣枯线50通常被视为行业处于扩张，低于50意味着行业增长萎缩。ISM非制造业指数的分项数据显示，12月新订单指数环比增长，订单创2015年8月以来最强劲增长，一定程度体现了企业情绪的回升。数据表明，在业界为政府更迭做准备可能导致2016年四季度经济走软后，美国经济将在2017年重拾增长势头。分项数据还显示，12月就业指数和新出口订单双双下滑，价格指数略有上涨，出口订单减少、价格指数走高部分体现了美元升值的影响。

　　3.美国12月ADP就业人数+15.3万，预期+17.5万，前值+21.6万修正为+21.5万。ADP就业数据公司副总裁Ahu Yildirmaz称，12月新增就业略少于月度均值。就业市场经历了史无前例的连续7年增长后，美国已接近充分就业。2017年由于劳动力市场趋紧，就业增速可能放缓。

　　4.人民币连续第二个交易日大涨。今日，在岸人民币兑美元官方收盘价报6.8817，较上一交易日官方收盘价大涨668点，创近11个月最大单日涨幅，较上一交易日夜盘收盘大涨489点。截至20:18，离岸人民币兑美元报6.836，稍早一度大涨逾700点至6.7890。

　　【操作建议】

　　本周四沪胶延续此前的震荡，但是振幅有所缩窄，技术面上仍旧属于震荡下跌的趋势中。周四(1月5日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1705成交量前20名会员合计成交270938手，较前一交易日减少32280手或10.65%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单67306手，较前一交易日减少762手或1.12%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单79722手，较前一交易日减少1079手或1.34%。年前避险、套现和对未来货币政策的收紧预期使得在多头离场的情况下，行情或延续震荡回调的态势，充分释放对利空和利好的预期。在近两个交易周以来，我们观察到几乎所有品种的资金均呈现净流出状态，目前资金对于利率和汇率高度敏感，在政策尚未完全明晰，且接近春节资金较为谨慎的时候，震荡概率较大。而我们观察到目前的现货，尤其是美金胶较期货更稳定，远月船货的升水有缩窄，外盘远期升水收窄。我们认为大区间震荡是接下来数周的主旋律，并随着行情趋于稳定波动率会逐渐收敛。期现套利目前或是比较好的交易选择，现货相对于期货更稳定，我们建议年前若有现货敞口头寸，可以在期货冲高的情况下介入套保，等待行情的稳定和发酵。单边策略上，我们建议在价格和持仓趋于稳定之后寻找一个支撑或许是后续做多的良机，但目前并不急于介入，继续观察17300附近的第一支撑，及16650的第二支撑情况。前期报告中建议的短期交易可以尝试高抛低吸仍可持续进行，或配合现货在震荡区间期现交易。