倍特期货：1月6日早盘

　　股市调整震荡筑底

　　观点：消息面上，国务院：近日印发《“十三五”节能减排综合工作方案》，明确了“十三五”节能减排工作的主要目标和重点任务，对全国节能减排工作进行全面部署。财政部：下一步将与有关部门进一步清理规范涉企收费，将研究新的减税降费措施，进一步减轻企业负担。商务部：印发《居民生活服务业发展“十三五”规划》。到2020年，初步形成优质安全、便利实惠、城乡协调、绿色环保的城乡居民生活服务体系。人民币：离岸人民币继续直线飙升，周四连续升破6.86、6.85、6.84、6.83、6.82、6.81、6.80关口，最高至6.7965。在岸人民币兑美元官方收盘价报6.8817，较上一交易日官方收盘价大涨668点。市场方面，人民币汇率连续两日大幅升值，引发市场的关注，导致市场投资情绪相对谨慎。我们认为对股市的影响偏正面，所以基本面上目前股市缺乏实质性的利空因素，股指保持震荡筑底过程。

　　交易策略方面，昨日股指获利平仓盘较多，出现调整，如果IF1703合约小幅回调到3270点，可

　　加仓多单。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜区间行情未变

　　铜冲高回落，虽然美元大跌，但是国际市场表现也没有追高买盘，市场报道说国际市场多头获利了结价格回落。交易上看，国内资金面保持理性，没有看清楚市场未来是否有大趋势，因此没有参与兴趣。基本面方面中性，库存增加，进口铜精矿创历史新高，因此市场对应的理解加工费走低的成因。铜精矿跟锌矿的加工费不断下跌还是不能同日而语，锌进口矿减少40%，加工费趋势下跌，因此铜在加工费方面的看涨理论不会长期主线。分析后我们继续维持区间震荡的判断，建议前期45500上方的空头继续持有。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　ADP就业不及预期 金银反弹维持但内盘略弱

　　【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1182.9，日线大阳，5、10日均线及MACD上行开口，反弹维持，周线已触及10周均线，看否进一步推高，支撑1170，压力1190；COMEX银报收于16.645，日线收上影小阳，5、10日均线及MACD上行，短线反弹形态延续。周线继续挑战10周线压力，支撑16.3，压力16.8。

　　消息面：美国12月ADP就业人数+15.3万，预期+17.5万，前值+21.5万。美国12月31日当周首次申请失业救济人数23.5万，预期26万，前值26.3万。美国12月ISM非制造业指数57.2，预期56.7，前值57.2。美国12月Markit服务业PMI终值53.9，预期53.4，初值53.4。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓813.59吨，较上日减少0.28吨；白银ETF持仓量10612.51吨，较上日减少4.61吨。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金平开震荡，日线仍然受40天均线压制，反弹形态仍然未完全走坏，周线上10及40周均线重叠形成短线压力，反弹空间未能进一步打开；沪银小幅低开后震荡，日线反弹维持，但60日均线压力未过，周线上破5周均，但仍有下行通道内的反弹性质。基本面上，美联储2017年加息预期未变。美国12月ADP就业数据不及预期，美元继续大幅回落，支持了金银的反弹。国内方面，由于人民币近两日连续走强，加之沪金沪银面临短线技术压力，因此国内表现相对外盘略显偏弱。今晚美国将公布12月非农业就业数据，关注数据对市场的影响。AU1706支撑267.5，压力272；AG1706支撑4070，压力4160。

　　【操作策略】金阶段性下调，短线反弹受压，1706未下破267前，短线暂时谨慎偏多交易；银中期强势弱化，短线反弹面临压力，1706继续关注60天线附近的表现，如突破则持多或继续短多，反之短多平仓或减仓。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石震荡调整

　　周四晚外盘原油、CRB指数收涨、伦铜收跌，大宗商品跌后反抽；美元指数收跌，有调整迹象。钢材现货平稳，港口铁矿石605，跌5；唐山钢坯2790，涨40；上海螺纹3150，持平。12月中旬末主要钢厂钢材库存1272.96万吨，环比降0.69%。上周末(截至12月30日)主要城市螺纹社会库存457.6万吨，环比升3.56%，同比上升28.77%。上个月在严查和环保限产背景下，钢厂端库存持平，社会库存均持续回升，说明终端需求确实不好转弱，消费进入季节性淡季。钢厂受环保措施影响限产，铁矿石等原料库存持续攀升，钢厂采购意愿不高。节后多地雾霾环保限产，但需求趋弱，冬储积极性不高，预计钢材供需维持弱平衡，现货价格弱稳走势。期货市场受人民币大幅升值刺激，资金推动商品普涨，对铁矿石等原料价格形成一定支撑；黑色系自高位调整下来，幅度达20%，博弈成分加重，短线横盘宽幅震荡难免。短线螺纹矿石预计维持震荡调整走势。操作上，矿石轻空平仓不持，螺纹波段轻空持有；短线交易日内为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　胶反弹乏力 但现货坚挺 震荡胶着维持

　　尽管胶现货价格相对坚挺，但资金在商品上的炒作热情大不如前，工业品整体呈现出震荡偏弱态势，化工系也开始走弱，胶期价上冲乏力，疲态再显。近期外汇市场剧烈波动，人民币意外大幅升值，美元快速回落，对商品市场造成的影响还难以评估，仍需要观察汇率走势的持续性，才判断对商品整体走势的影响力度。目前看，人民币快速升值对国内胶走势影响为负面，国内胶期价走势受到现货较强影响大大减弱，期市主动买盘不足，但期现价差继续缩小后，短期期价下跌空间也有限，震荡胶着走势仍看不到被打破的迹象。主力5月还维持在17200～19200之间震荡拉锯，暂难打破现有僵持状态。操作上，日内短多还可以继续，5月日内短多点位下移至17850，止损17600。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　PP反弹基础还不充足

　　【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8800、华东8750-8900、华南9200(-50)、西南8950(-200)、西北8700-8800(-200)、东北8800(-200)；中石化——华北8750-9050(-200)、华东8700-8800、华南9050。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1323.425吨、成交1193吨，神华包头挂卖量1400吨、全部成交，神华宁煤挂卖量800吨，全部成交，神华新疆挂卖量2356吨，成交1712吨。

　　【期货走势】1705前20持仓：多头129,257(+2,445)，空头124,587(-635)。日线收阴但较上一交易日微涨，60日均线支撑依然起作用；但成交量大幅收缩，持仓也出现下降，资金面来看不具备反弹条件。此外甲醇跌幅虽然收窄但重心仍未能抬升，不能未PP提供支撑。PP1705-PP1709价差94(-4)，L1705-PP1705价差1148(-15)。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】PP止跌但还不具备反弹充足条件，MA60附近可先布局多单，止损8200。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇延续调整

　　【现货】：陕西2500，川渝2700，两湖2800，河南2700，内蒙2450，苏州3070，宁波3140，山东2800，华南2940，东北2700.CFR中国345美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，浙江兴兴新能源科技有限公司60万吨/年的甲醇制烯烃装置降负荷至8成，厂家表示，本次降负运行将维持40-50天。供需面：主产区生产企业降价后虽有一定补空需求签单，但仍有出货压力，部分下游仍处观望中。因华东部分烯烃装置降幅运行，需求面略有收缩，国内各区域价格出现下滑，整体氛围尚且平稳。我们依然认为华东区域的两套烯烃存有潜在需求后力,后市价格重心或维持高位盘整态势.

　　【操作建议】：市场氛围陷入调整，郑醇1705或将进入2600-3000震荡区间，短线临近区间下沿，减空并择机换手；

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃市场平稳

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1304，河北德金1256，河北迎新1304，滕州金晶1520，湖北亿钧1480，武汉长利1500.

　　【盘面】据卓创了解，宁夏石嘴山金晶科技有限公司600吨一线确定为本月7日点火；河北廊坊金彪玻璃有限公司600吨廊坊一线原产白玻，1月初改产灰茶。本期重点监测省份生产商库存总量为1657万重量箱，较上期增加137万重量箱，增幅9.01%。华北沙河地区走货放缓，库存增加明显，南方市场供应依然保持偏紧局面。目前已临近春节，下游将陆续停工放假，因此这段时期的库存出现累计亦属正常现象，后市还需具体关注库存的累计幅度。当前市场期现氛围有差异,玻璃仍然存有一定的独立抗跌背景,因此总的来看，成本重心上移、新增产能有限、库存压力缩减等因素仍将成为玻璃基本面支撑的重要筹码，当然，节奏上易受板块及资金情绪的扰动，不过从期现结构与生产商价格政策上来看，市场挺价氛围犹存，下方空间较为受限。

　　【操作建议】：震荡上行预期不改，多单再次考虑逢低进场，围绕1200-1250逢低布局多单。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤修复整理

　　【现货】：港口5500大卡指导价格参考：秦皇岛港山西优混590-600元/吨，京唐港590-600元/吨。秦皇岛港实际成交价：610-620元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存1.4日726.5万吨(1.3日733万吨)：截至1月5日，沿海六大电厂平均库存量为1094.5万吨，平均日耗68.8万吨，可用天数15.9天。据卓创了解，最新一期环渤海动力煤价格指数报收于593元/吨，环比上期持平，当前北方港口动力煤市场跌势放缓。在港口库存高位不下的同时，电厂库存却持续低位，煤电双方博弈激烈。国家发改委在提出建立最低库存和最高库存制度时，曾指出电厂库存要达到15天以上的合理水平。目前已临近春节放假，各地区煤矿亦将陆续放假，市场价格波动不大，预计春节前煤炭市场仍会平稳运行。盘面动煤有止跌修复迹象，在期现价差过大背景下做空压力也较为有限，我们依旧看好煤炭的去产进程，因此空单只建议技术短线。

　　【操作建议】出现修复调整迹象，空单卡好盈损；由于对后市报有持稳预期，基差则存有修复需求，可以495保护试多参与布局。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭下跌

　　【现货市场】现货市场，数据方面，2016年1-11月，90家大型煤炭企业原煤产量完成20.8亿吨，同比减少2.7亿吨，下降11.4%。其中，排名前10家企业原煤产量合计为12.4亿吨，占大型企业原煤产量的59.6%。价格方面，唐山焦炭价乱，二级(CSR55)承兑到厂价1960-2030元/吨，优质(CSR60)本地2000-2020元/吨，外地资源2070-2080元/吨；山西焦炭市场续弱，太原一级焦(CSR65)主流成交承兑出厂价1950-1970元/吨，长治准一级焦(CSR60)1850-1880元/吨；冀南焦炭市场弱势观望，邢台准一级。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，近期关于安全生产方面的政策利于煤炭价格坚挺，但下游价格疲软，焦炭价格受打压。

　　【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，安全生产方面政策利于多头，下游疲软打压焦炭价格，煤强炭弱。

　　【今日涨跌】下跌

　　【操作策略】焦煤焦炭，可依托震荡区间下沿持有空单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　油脂僵持过程 多单继续以静制动

　　隔夜美盘整体温和盘整，市场评论为周三大涨后，上位有一定的获利压力。美豆-0.14%，豆油+0.06%，豆粕-0.16%

　　而从美农12月的报告看，中国和美国的主要数据均没有变化，但全球大豆结转库存调高到8253万吨，略高于市场预期。基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场目前进入低位震荡过程。

　　美国生物燃料：美国环保署(EPA)将2017年生物柴油掺和标准从2016年的19亿加仑上调至20亿加仑，2018年上调至21亿加仑。将总再生燃油掺和量从2016年的181.1亿加仑，上调至2017年192.8亿加仑，+6%

　　今日油脂维持温和盘整的走势，中轴对应，5月 豆油6880，棕榈油6150，菜籽油7150。日内震荡幅度40点，自行短线交易。

　　从前面我们划定的的增持区间：OI1705触及对应于7440-7520区间是多单再次介入的区间。此一点已经触发，我们目前持多，以静制动。

　　经过节前资金持续离场后，市场将进入新的波动过程，相对僵持。我们维持判定，仍持多，以静制动。

　　(倍特期货 李攀峰)

　　粕类围绕整数关口震荡

　　【外盘、消息】外盘获利了结，美豆粕收318.4跌0.4跌幅0.13%。

　　【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格，山山东日照3320元/吨，天津3450元/吨，秦皇岛3220元/吨，东莞3180元/吨。菜粕现货报价，安徽2530-2550元/吨，江苏连云港2540-2560元/吨，湖北宜昌地区未报，营口2550，成都2350-2400元/吨。

　　【期货走势】夜盘两粕探低小幅回升，1705豆粕减仓6千，1705菜粕增仓4千

　　【操作策略】外盘由于获利了结，美豆小幅调整。国内两粕围绕整数关口震荡，夜盘探低小幅回升，但中线弱势格局未改，建议维持偏空思维，空单滚动操作。整数关口之下，空单可留。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖震荡整固 关注20日线压力

　　【外盘】ICE 3月原糖合约收低0.11美分或0.5%，报20.78美分/磅。因尾盘出现一波卖盘。

　　【消息】1.从云南糖协获悉，截至12月31日，云南累计产糖5.62万吨，同比增加0.85万吨，出糖率10.21%(去年同期10.66%)，已销糖1.45万吨(去年同期销糖2.08万吨)，销糖率25.87%(去年同期43.56%)。

　　【期货走势】虽然原糖受印度甘蔗供应不足担忧推动继续上行，对内盘有所提振，但是12月份销售数据一般，节前备货末期，现货疲软，除预期关税调整外，缺乏利多消息刺激，资金面仍显谨慎，郑糖走势上继续围绕6800一线整固，关注20日线压力。

　　【操作策略】日内滚动做多为主，低位多单止损6800，关注20日线压力。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　棉花外盘保持突破形态 多单以静制动

　　隔夜美国棉花小幅回调，-0.28%，市场评论为连续上涨后，有一定的获利压力。

　　12月美农报告要点为：全球库存提高84万包。主要来自于美国和印度的产量提高，其中美国总产提高36万包，期末库存提高30万包，至480万包。美国棉花单产从803包提高到821包

　　中棉方面，3128B报15786-1。

　　国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

　　2017年3月8日起，国储再次投放国储棉，其中重要的是连续三日成交率高于70%即增加每日投放量。

　　今日则以温和整理为主，预期CF1705围绕15250一线，CF1709对应15500一线震荡，幅度100点，多单适当换手交易即可。多单持仓为1705合约。

　　同时，从标准级和低等价棉花的价差看，目前也处于低位，同样显示，棉花下行空间不足。

　　我们在12月27日给予多单再次进场增持的判定，介入价位为14750一线，目前看基本合理。 进一步要考虑向CF1709移仓，由于消费进入季节性削弱过程，整个交易时间将被迫拉长。

　　(倍特期货 李攀峰)

　　鸡蛋期价短线受支撑反弹

　　观点：目前已进入春节备货周期，考虑到今年春节较往年提前至1月下旬，现货市场已进入到新一轮的提价周期，其对鸡蛋期价的支撑力量逐步增强。因此，我们认为目前鸡蛋期价并不具备连续大幅下跌的基础。前期玉米、豆粕等饲料相关品种期价的下跌，对鸡蛋期价形成短线打压作用；近日随着相关品种期价止跌反弹，同时市场整体空头氛围减弱，鸡蛋期价的下跌能量就大幅衰减了。技术上看，目前鸡蛋1705合约重新反弹站上3400，其短期走势转强；今日需关注20日均线对期价的压制作用。

　　操作建议：短线交易。

　　(倍特期货 康 黎)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！