国贸期货：12月05日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-12-05 08:39:27

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　　【消息面】

　　1、美国农业部(USDA)发布的未来10年基线分析报告显示，2017年美国大豆播种面积预计达到创纪录的8460万英亩，比2016年增加2%，随后三年里播种面积将会略微减少，然后在2021年将增至8410万英亩，之后到2026年期间的播种面积将保持稳定。2017/18年度美国大豆出口量预计为21亿蒲式耳，比2016/17年度的预期出口量20.5亿蒲式耳增加5000万蒲式耳。随后两年的出口量将会减少，之后将基本呈现增至态势，2025年和2026年度的出口量将达到21.5亿蒲式耳。

　　2、路透社进行的调查结果显示，2016/17年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.031亿吨，比上年增加760万吨。

　　3、法国兴业银行发布研报，看空大豆期货后市走势，认为2021年之前大豆价格将会一直走低于10美元/蒲式耳。把2017年芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货价格预估值下调0.89美元/蒲式耳，使其价格预估远远低于当前期货市场交易的水平。就2017年第三季度(7月到9月份)而言，法国兴业银行预计CBOT大豆期货平均价格为每蒲式耳9.30美元，比当前的2017年7月和8月期约价格低了1.2美元以上。

　　4、针对日本关川村养鸡场和青森市的农场相继检出高致病性禽流感病毒一事，日本农林水产省12月1日发布消息称，在关川村和青森市检出的病毒经鉴定为“H5N6”,与韩国人工饲养的肉鸟及日本的野生鸟类中广泛传播的病毒类型相同。日本共同社12月2日报道称，该型禽流感病毒有可能是国外飞来的候鸟携带而来，农水省将对其作出更详细的基因分析，加紧确定感染途径。

　　5、上周(11月26日-12月2日)国内油厂开机率略有下降，全国各地油厂大豆压榨总量1,809,950吨(出粕1,438,910吨，出油325,791吨)，较上周的压榨量1,824,850吨减少14,900吨，降幅0.81%。大豆压榨产能利用率为55.10%，较此前一周的55.55%，减少0.45个百分点。本周全国各油厂大豆压榨总量预计达到187万吨左右超高水平。下周油厂大豆压榨量将进一步提升到190万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　周五(12月2日)，美豆小幅下行，主力合约收盘价为1028.4美分/蒲式耳，跌1.2美分/蒲式耳，跌幅为0.12%。据美国农业部公布出口数据显示，美豆出口需求有所放缓，且目前南美天气良好，大豆播种及发芽较为顺利，市场预计未来大豆出口需求或逐渐转向南美，美豆震荡下行，但预计短期内下行空间有限，需密切关注南美天气情况。内盘方面，内粕跟盘下行，豆粕主力合约收盘价为2895元/吨，菜粕主力合约收盘价为2423元/吨。现货方面，豆粕现货跟盘下跌20-30元/吨，现货货少价高，成交不多；菜粕冬季供需两淡，现货价格基本稳定。目前，油厂压榨利润丰厚，开机率持续高位，油厂锁定利润意愿较强，且下游大部分厂商库存较此前有所提高，上周豆粕现货成交量有所下降，预计短期内粕类回调尚未结束，现货价格仍较高，下游厂商可暂时观望，待跌稳后再逢低补库。

　　操作上，预计短期内豆粕维持震荡下行格局，建议段位为主，可待盘面跌稳后入场做多。套利方面，豆粕15价差持续扩大，目前位于170附近，前期套利单可逐步止盈离场；豆粕59仍维持波段操作思路，可于0以下入场做多，15以上止盈离场；豆菜05价差仍位于低位，建议前期套利单继续持有。

　　严格止损，仅供参考。

　　国贸期货研究员：曾沙

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