国贸期货：12月05日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-12-05 08:39:27

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　　【基本面】

　　1、上周五(12月2日)，美国劳工部公布的报告显示，美国11月非农就业人数增幅不及市场预期，且薪资数据意外疲软，就业参与率下滑，不过失业率创近9年来最低水平。整体上看，美国非农就业报告表现不及预期施压美元。美国劳工部(DOL)12月2日公布的11月非农报告显示，美国11月非农就业人口+17.8万，预期+18万。美国10月非农就业人口由+16.1万修正为+14.2万。美国9月非农就业人口由+20.8万修正为+19.1万。美国11月失业率4.6%，预期4.9%，前值4.9%。美国11月平均每小时工资环比-0.1%，预期0.2%，前值0.4%。为近两年来首次下滑，使年度增长从10月的2.8%拉低至2.5%。

　　2、中国黄金11月实物需求出现上扬：上海黄金交易所在11月最后一天黄金流出规模达28吨，为2015年12月(那时黄金价格在1100美元/盎司下方)以来的最高值。上海黄金交易所(SGE)的黄金流出情况可以被看做是中国对于黄金零售的需求总量。

　　3、截至12月2日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较前一个交易日持平870.22吨。全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓较前一个交易日减少4.84吨为10761.66吨。

　　4、据CFTC报告，截至11月29日，COMEX黄金非商业净多持仓较上一周减少15515手至151570手，净多持仓规模降至3月1日以来新低；COMEX白银非商业净多持仓较上一周减少1127手至59040手。

　　5、相关比价和价差跟踪：

　　日期金银比价(收盘价) 收盘价：(t+d)-主力跨月价差：1612-1706

　　沪(期) COMEX 伦敦现货黄金白银黄金白银

　　11月25日 65.89 71.63 71.66 -2.44 -132 -2.85 -122

　　12月2日 64.88 70.19 70.34 -3.88 -147 -3.25 -135

　　【行情评述】

　　1日，LBMA黄金上午定盘价1171.65美元/盎司，下午定盘价1173.5美元/盎司。COMEX黄金主力报收1179.2美元/盎司，涨0.48%，COMEX白银主力报收16.8美元/盎司，涨1.45%；上周五晚，au1706合约报收270.05元/克，涨0.76%；ag1706合约报收4196元/千克，涨1.4%。上周五日间，金银整体窄幅震荡，静待晚间非农数据。晚间，因美国非农数据不及预期打压美元，加上市场因意大利宪改公投事件对欧洲政治风险的忧虑加大，支撑金银震荡走强。尤其是白银，走势明显强于黄金。

　　今日建议关注：意大利宪改公投将于周一早间(12月5日6:45)公布初步结果，若公投失败，料将引起金银市场较大反应，建议投资者密切关注。

　　【操作策略】

　　整体来看，虽美国11月非农不及预期，施压美元，但并未阻碍美联储12月加息步伐。本周金银或将因意大利宪改公投风险事件以及欧洲央行等非美央行大概率继续维持利率不变，保持宽松，将给黄金带来一定喘息空间，从而使黄金获得一定上涨动能。但是因美联储12月仍旧大概率加息，黄金上涨幅度或将有限。基本面上来看，金银ETF和净多头寸均遭到较大幅度减持。其次，实物需求方面，利弊不一，中印的限制黄金进口传闻一定程度上打压了黄金市场，但是在当前金价下跌走低之时，中国11月黄金实物需求的大幅上扬。若是未来价格进一步走低，加上中印的婚庆高峰，或许对黄金的购买需求将会进一步增大，对金价有所支撑。白银方面，本周可重点关注16.88位置的阻力位，若是能有效突破，将有可能迎来较大的反弹空间，否则，将依然维持当前盘整震荡的格局。套利方面，继续建议长线做空金银比价。

　　COMEX黄金上方压力位：1200美元/盎司，下方支撑位：1162.2美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：280元/克，下方支撑位：266.6元/克。个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：白素娜

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