国贸期货：12月05日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-12-05 08:39:27

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　　【基本面】

　　钢坯市场：周五唐山钢市趋强，价格拉涨，但周末回落。22日，唐山普方坯报2780，较前一日涨50元，周六跌60至2720，现金含税。坯材现货价差收窄，截止2日，唐山普方坯与上海HRB400 20mm螺纹钢现货价差360元；螺纹钢期货与钢坯现货价差略有收窄至346。

　　普氏指数：2日，普氏62%铁矿石指数77.3美金，跌1.8，月均78.2。

　　【消息面】

　　1、周五非农数据显示，11月季调后非农就业人口增加17.8万，稍不及市场预期，市场预期为增加18万；美国11月失业率为4.6%，为2007年8月以来最佳表现。非农数据公布以后，美元指数迅速回落，市场对于美国12月加息的预期仍然较高。

　　2、意大利公投结果预计12月5日10:00出炉，这是继英国偷偷公投、美国大选之后又一扰动国际金融市场的重大风险事件。若公投失败，欧洲政治格局或将改写。

　　【钢厂价格】

　　钢厂 12-1 12-2 变动幅度

　　日钢 3070 3100 +30

　　沙钢 3300 3320 +20

　　三钢 3259 3250 -

　　【行情评述】

　　2日螺纹钢期价震荡走弱，午后明显下挫后微盘略有回抽。放量增仓，20日线附近有支撑。主力合约Rb1705日收3126，涨39或1.26%。

　　【操作策略】

　　周五黑色系期货各品种走势分化，煤焦偏弱，钢材略强；现货整体平稳，部分价格松动，钢坯周五以来先涨后跌，整体跌10至2720，铁矿石普氏指数收周五收跌，期价亦有小幅回调，焦煤跌幅较大，有传闻北方钢厂意向主动下调焦炭价格，或显示钢厂议价能力的回归及前期煤焦紧张格局的边际改善。下周关注煤焦会否继续走弱对钢材成本支撑的弱化及环保限产对冲需求疲软等多空因素的博弈，及盘面钢厂虚拟利润的变动。

　　基本面来看，钢材社会库存连续两周累加，尽管钢厂近期限产明显对冲钢材需求淡季，但库存累加依然显示需求无新生动力；钢厂盈利情况有所好转，盘面05合约虚拟利润已达到阶段性高点，值得关注。钢厂现货盈利情况也有所好转，本周关注买炉料空成材机会。从行业外市场来看，临近年底流动性短缺是个需要注意的问题，并不利多商品市场。而从国际市场来看，本月意大利公投、美联储议息会议等等会否飞出“黑天鹅”事件也是需要关注，不确定性增加及盘面交易所对持仓、手续费、保证金等限制导致的流动性萎缩，都会导致盘面波动加大，注意风险控制。

　　基差变动情况：螺纹钢期价继续贴水格局，期现价差走扩。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止2日收盘，期现基差约140，较前一日扩大100(现货理计折实重)。

　　操作上，不确定性增加，注意上方压力3250附近，供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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