瑞达期货：12月02日期货日评

　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 我国11月官方制造业PMI 51.7，升至两年来新高

　　2. 财政部：对深港通个人投资者转让差价所得，前三年暂免征收所得税

　　3. 宝物集团在沪揭牌。

　　4. 意大利制宪公投将于周末举行。

　　消息面分析：

　　国外：周四美国股市涨跌互现，道指再创收盘新高，虽然能源板块受到油价上涨提振，不过由于美国国债收益率持续上涨，10年期国债已升至2.46%创17个月新高，加之首次申请失业救济人数不及预期，令防御性板块承压，导致标普500以及纳指则下跌。受经济数据影响，美元指数下跌。欧洲主要股指则纷纷下跌，意大利MIB指数则连续三日收涨，周末将要举行的意大利制宪公投或将对全球市场产生一定的影响。

　　国内：11月份我国官方制造业PMI为51.7，创两年来新高，延续上行走势，企业整体情况优于上半年，经济延续企稳回升的态势。对个人投资者个税方面的优惠政策，将有利于推动深港通发展，吸引更多投资者进入市场。宝武集团成立将成为全球第二大钢铁企业，总资产达到7300亿元，这也是钢铁行业以及国企改革中的重要一环，有望进一步改善市场对于改革的预期。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　周四三大股指期货主力合约全线收涨，IH以及IF基差继续升水，IC基差贴水有所收窄。前20席位方面，IF以及IC多空机构继续大幅减持，其中IF多头国投安信减仓354手，国泰君安则在多方增仓138手并减持卖单248手；IC1612合约减持居前的分别是上海东证减持120手买单，中信期货则减持201手空单。IH1612合约多空双方离场意愿有所减弱，分别减仓187手和133手，多头离场速度略快。总体来看，多头对于IH合约持较为谨慎态度，转而将目光投向IC合约；IC空头离场意愿的增强，对于市场而言是较为积极的信号。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3610 3416] [3583 3482]

　　IH主力合约 [2476 2342] [2459 2387]

　　IC主力合约 [6679 6513] [6635 6547]

　　综合来看：

　　资金面，周三沪股通累计净流入10.45亿元，过去五个交易日资金净流入量整体维持在10亿元以上。沪市两融余额则继续上升至5596.27亿元，融资客情绪持续高涨，短期内沪市两融余额或有望突破1月26日的高点。沪深300指数在周三出现主力大幅流出后，整体主力流出量有所缓和，其中尾盘主力净流入10.55亿元，对市场支撑较为明显。

　　技术面，周四上证指数站稳10日均线并且成功收复5日均线，整体来看走势依然较为喜人。最后30分钟量能放大带动市场走强，该形态有望在周五得到延续，或有升至3300点附近的可能。三大股指方面，沪深300以及上证50延续上行走势，中证500整体保持在6380至6530的上升趋势线上方运行，并且获得20日均线的支撑，总体来看，短期内中证500或有出现变盘向上突破的可能，而沪深300以及上证50或将继续稳步向上，中期继续上行的态势依旧。

　　策略上，短线IF1612以及IH1612建议适当高抛，IC1612则可适度低吸，中期持仓观望。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1608.78 -0.10%

　　Shibor：O/N 2.3250 +0.90bp；1W 2.5020 +0.60bp；2W 2.6530 +1.50bp

　　质押式回购行情；R001 2.3172 -9.00bp；R007 2.6560 -2.31bp；R014 3.3714 -54.55bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行1000亿元7天期逆回购、500亿元14天期逆回购、200亿元28天期逆回购。当日公开市场有1650亿逆回购到期，因此当日净投放50亿，连续两日净投放。今日有2400逆回购到期。

　　[消息面]

　　为防止短期资金面扰动，央行各地分支行已陆续对部分商业银行“窗口指导”，形式以口头为主。主要内容为减少短期限的同业拆借，不要过度推高市场利率，有必要可向央行申请SLF。昨日资金紧张已有缓和，但PMI超预期以及债基赎回等带来抛压令债市情绪谨慎。

　　[TF1703 CTD券测算]

　　[T1703 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面紧张缓和，债基赎回等带来抛压令债市情绪谨慎，但收益率水平居高位，期债下行空间也有限。