瑞达期货：12月02日期货日评

　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走低，报收1171.37美金/盎司，较上一交易日收盘价跌0.04%；伦敦银震荡走低，报收16.513美金/盎司，较上一交易日收盘价跌0.01%。

　　消息方面：1、美国11月Markit制造业PMI终值54.1，预期53.9，前值53.4。2、美国10年期国债收益率刷新16个半月高点，凸显美国通胀预期升温。3、欧元区10月失业率降至9.8%，创7年新低。4、美国11月挑战者企业裁员人数同比-13%，低于前值-39%。5、截止11月26日当周，美国初请失业金人数为26.8万人，创6月来最高，高于预期的25.3万和前值25.1万。6、美国11月ISM制造业指数53.2，高于预期的52.5和前值51.9。

　　现货市场：12月1日，上海现货9999金报264.54元/克，跌3.44元/克；上海现货9999银报3945-3955元/千克，跌65元/千克。

　　仓单库存：12月1日，上期所黄金仓单报873千克，与前日持平；上期所白银仓单报1868195千克，与前日持平。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至12月1日黄金ETF持仓量为870.22吨，较上一交易日减13.64吨；截至11月30日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10766.5吨，与上一交易日持平。

　　行情总结：隔夜公布的美制造业数据及就业数据靓丽，表明美制造业进一步回升，且就业市场继续表现强劲。数据公布后金价承压低开低走，后市偏空，但美元指数短期技术面偏空，料金价会出现小幅反弹。操作上建议沪金1706合约267-271元/克区间交易，各止损1.5元/克。沪银1706合约4100-4170元/千克区间交易，各止损30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜围绕5800美元/吨附近窄幅波动，其中3个月伦铜持平至5795美元/吨，短期多空交投谨慎，运行区间关注5600-6000美元/吨。持仓方面，11月30日，伦铜持仓量为37.7万手，日增4570手，显示铜价下跌吸引资金入场，短期多空分歧加大。

　　行业资讯：中国铝业与秘鲁政府达成初步协议，向Toromocho铜矿注资13亿美元。

　　现货方面：据SMM报道称，12月1日上海电解铜现货报贴水60元/吨-平水，平水铜成交价46620-46820元/吨，。沪期铜盘面的相对低价令现铜贴水继续收窄。不过，好铜、平水铜的贴水幅度收窄明显，而湿法铜报价较难跟涨，其与好铜、平水铜的价差进一步拉大，反映出近期进口铜中湿法铜占比较大，持货商对此换现意愿较强。下游企业仍保持循序渐进的接货情绪。进入12月，持货商对后市抱以乐观情绪，对下游的后续接货能力抱有期待，且隔月基差尚存近百元，现铜报价难以再现大幅贴水状态。

　　库存方面：截止12月1日，LME铜库存报236675吨，日增1850吨，稍高于年内库存均值23万吨，年内库存高点为379175吨；截止11月25日，上期所沪铜库存报144063吨，周剧增9525吨，为连增三周，显示短期国内库存压力有所攀升。

　　观点总结：隔夜沪铜主力振荡企稳至46800元/吨，因铜价持续走高积累回调风险，且中国加强房市调控，打压市场乐观情绪，但近两日美原油期货强势攀升，部分带动大宗商品市场人气。建议沪铜1701合约可于46000-47500元间高抛低吸，止损各600元/吨

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝振荡下滑，其中3个月伦铝收跌0.64%至1720美元/吨，延续近期跌势，凸显高位回调压力较大，下方技术支撑关注1700美元/吨。

　　行业资讯：12月1日，SMM统计国内电解铝现货库存，上海地区8.4万吨，无锡8.8万吨，杭州1.8万吨，巩义1.8万吨，南海8.0万吨，五地合计28.8万吨，环比上周四增加1.9万吨。

　　现货方面：据SMM报道，12月1日上海现铝成交集中13890-13920元/吨，对当月升水20-70元/吨，现货报价虽然尝试跟盘上调，但成交价格上涨有限，故而升水快速缩窄，无锡成交集中13890-13920元/吨，杭州成交集中13930-13950元/吨。持货商换现意愿积极，流通现货较多，期铝受OPEC减产协议影响而翻红，下游企业担心价格将持续上涨，接货意愿较昨日回升，中间商谨慎观望，未见主动收货，整体成交较昨回暖，主要来自下游企业逢低收货的活跃。

　　库存方面：截止12月1日，LME铝库存报2144850吨，日减4300吨；同期，上期所铝库存报75362吨，周剧减12373吨，远低于年内库存均值20万吨，再创2007年9月28日来的低点。

　　操作策略：隔夜沪铝主力振荡整理至13455元/吨，因铝市供应压力攀升，加大其回调风险。但短期美原油期货强势攀升，或限制其下跌空间，因期铝具有较强的能源属性。操作上，建议沪铝1701合约可于13350-13600元间高抛低吸，止损各100元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，报收2761美元/吨，较上一交易日收盘价涨2.18%。

　　现货方面：12月1日SMM现货0#锌报价为22770-22870元/吨，均价跌60元/吨。据SMM报道, 现货市场冶炼厂出货一般，中间商积极出货，下游观望，加之昨日已补部分货源，虽整体市场成交仍然较好，但不及昨日。

　　消息面：1、中国11月财新制造业PMI50.9，预期51，前值51.2。2、中国11月官方制造业 PMI 51.7，创逾两年来新高，预期51，前值51.2。中国11月官方非制造业PMI 54.7，为2014年7月来的高点，前值54。3、欧元区11月制造业终值53.7，符合预期，创下34月来新高。

　　库存方面：截至到12月1日，LME伦锌库存442000吨，日减400吨；沪锌库存报151953吨，较前一周减6000吨。

　　观点总结：隔夜公布的欧元区制造业终值向好，提振工业大宗商品，伦锌企稳反弹。但受国内有色金属整体偏弱影响，沪锌主力合约10日线上方高开低走，下方10日线支撑。操作上建议沪锌1701合约背靠10均线逢低介入多单，止损22000元/吨。

　　5铅

　　外盘走势：隔夜伦铅震荡走高，报收2350美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.21%。

　　现货方面：12月1日SMM现货1#铅报价为21000-21150元/吨，均价跌250元/吨。据SMM报道，今日期盘维稳并小幅反弹，下游观望情绪再度增加，散单成交转淡。

　　消息面：1、中国11月财新制造业PMI50.9，预期51，前值51.2。2、中国11月官方制造业 PMI 51.7，创逾两年来新高，预期51，前值51.2。 中国11月官方非制造业PMI 54.7，为2014年7月来的高点，前值54。3、欧元区11月制造业终值53.7，符合预期，创下34月来新高。

　　库存方面：截至到12月1日，LME伦铅库存187725吨，较上一交易日持平；沪铅库存报19115吨，较前一周减3673吨。

　　观点总结：隔夜公布的欧元区制造业终值向好，提振工业大宗商品。但受国内基金属偏弱影响，沪铅主力合约高开低走，承压与5日均线。操作上建议沪铅1701合约10日线上方逢低买入，止损20300元/吨。

　　6镍

　　外盘走势：隔夜伦镍围绕11200美元/吨附近窄幅波动，日内交投区间为11320-11110美元/吨，其中3个月伦镍微涨0.27%至11200美元/吨，回到11月18日的低点，下方技术支撑关注11000美元/吨。

　　行业资讯：印尼政府10月27日决定停止对来自马来西亚、韩国、中国、新加坡、台湾和泰国的进口冷轧不锈钢产品的反倾销调查，并免征反倾销税，该决定已于11月14日通知相关方。

　　现货方面：12月1日SMM1#电解镍成交价为90600-91000元/吨，成交均价日跌525元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1612升水250-300元/吨，俄镍贴水50元/吨至平水成交。隔夜期镍反弹后今日窄幅震荡运行，升水小幅回落，贸易商下游观望心态较浓，部分贸易商有收低价货源，成交较弱，上午主流成交区间90600-91100元/吨。

　　库存方面：截止12月1日， LME镍库存报367008吨，日增174吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止11月25日，上期所镍库存报105070吨，周减281吨，为连减六周，但该库存仍接近于近期创下的历史高点，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡整理至92950元/吨，因短期高位回调风险释放，但因上期所镍库存继续下滑，显示国内需求有所好转，或限制镍价回调空间。操作上，建议沪镍1705合约可于92000-94500 元间高抛低吸，止损各800元/吨，