广州期货：11月29日商品期货日评

　　广州期货日评：中字头发力沪指再创新高 年内有望冲3400

　　宏观分析

　　数据 评析

　　M1/M2 中国人民银行11月11日公布的数据显示，10月我国新增贷款6513亿元；社融增量8963亿元；M2同比增长11.6%， M1同比增长23.9%。值得注意的是，10月住户部门中长期贷款增4891亿元，显示房贷仍是信贷主力。但分析指出，随着楼市调控显威，这一数据很难继续维持高位。此外，社融规模出现季节性下调，M1月M2增速“倒剪刀差”连续三个月收窄。

　　工业利润 据统计局27日发布，1-10月份全国规模以上工业企业实现利润总额52567.7亿元，同比增长8.6%，增速比1-9月份加快0.2个百分点。其中，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.1倍，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长2.3倍，是同比增长最快的两个行业。

　　工业增加值 中国国家统计局14日发布的数据显示，2016年10月份，中国规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，与9月份持平。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.5%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。

　　四、投资策略

　　期限 建议

　　短期 特朗普当选总统利多基建、“一带一路”板块，黑色系大宗商品价格坚挺，推动相关股票价格，可在短期进行操作；12月美国加息基本没有悬念，中国引导人民币进一步贬值来提前消化。

　　中期 从技术面看A股有“长慢牛”趋势，结构性交易的博弈机会不断涌现，投资驱动＋结构改革稳步推进，不过操作可能短期化结构化，预计中短期市场核心波动区间为2900-3350；国企改革、PPP项目、一带一路、债转股稳步推进，未来仍有上升空间，投资者可回归价值投资，逢低吸纳；

　　长期 中长期来看，经济 L 型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，防御性板块、

　　黄金、原油等实物皆可配置，全年A 股走势核心波动区间为2500-3650。

　　五、风险注意

　　事件 详细

　　汇率 美联储铁定加息，央行有意引导人民币提前贬值消化加息预期【谨防汇率贬值无序】

　　通胀 货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】

　　改革 供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】

　　外围市场 美国大选、意大利公投进程对全球股市影响持续加深【预防外围市场黑天鹅对A股影响】