国贸期货：11月28日期货早评

　　国贸期货早评：铜价高位震荡

　　【基本面】

　　1、1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52567.7亿元，同比增长8.6%，增速比1-9月份加快0.2个百分点。其中，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.1倍，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长2.3倍，是同比增长最快的两个行业。10月份工业利润增速虽然稳中有升，但利润增长结构不尽合理，传统原材料制造业利润增长较快，对整个工业利润增长作用较大，而高技术制造业和装备制造业利润增速却有所放缓。此外，利润增长动力也过多依赖于价格的上涨。工业企业尚需多练内功，以提质促增效。

　　2、人民币兑美元中间价跌破6.90关口，报6.9085，创2008年6月16日以来新低，年初以来累计下跌逾6%，贬值刺激商品保值需求,推升价格上涨.

　　3、江西铜业与自由港麦克莫伦公司(Freeport-McmoranInc)就2017年TC/RC价格达成协议，确定为92.5美元/吨、9.25美分/磅。其后智利国家铜业公司、英美公司等多家矿山同意与江西铜业在这个数字达成协议，江铜有望连续六年牵头敲定铜加工费协议价格。

　　4、25日，LME铜库存增加1325吨至237200吨，上期所铜库存较上周增加9525吨至9525吨。由于近期铜价维持高位，下游库存自国庆以来已消耗见底，上涨趋势确立后，被动接受高铜价，逐渐回归入市采买，贸易商亦多在早市未开涨之前入市寻找低价货源。由于市场普遍看涨铜价，持货商出货维稳，将贴水锁定于160元/吨-90元/吨的区间。周四沪期铜第二交易时段开盘即涨停，持货商报价紊乱，下游暂停入市，但周末期铜盘整之际，仍有不少下游继续入市采买。周内整体成交尚可，但供应充裕，尤其是低端进口铜及湿法铜，依然难以轻松消化。本周初，市场已显现当月票与下月票局之间的价格差异。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头117916手，非商业空头72921手，因而非商业净多头44995手，较前一周增加5359手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报收5919美元/吨，涨0.96%，沪铜主力报收48440元/吨，涨0.37%。伦铜盘中下探回踩五日均线，随后在美元指数回落之际探底回升，逼近6000美元/吨；沪铜夜盘窄幅震荡，夜盘下探后回升，持仓量基本没变，上涨趋势完好。伦铅在现货紧缺状况下，大幅反弹，涨幅高达8.58%；伦锌暴涨5.09%。短期来看，有色金属上涨趋势完好，多单继续持有，新入单应设止损。中长期继续看涨有色金属价格。

　　【操作策略】

　　操作上，短期来看，有色金属上涨趋势完好，多单继续持有，新入单应设止损，中长期继续看涨有色金属价格。关注铅1-3合约反套、铝1-3合约正套、买铅卖锌、内外盘正套策略。仅供参考。