西部期货：11月11日商品早评

　　西部期货早评：政策风险加大 螺纹高位震荡

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701大幅冲高回落收长上影小阴，开盘3010点，最高3119点，最低2937点，收盘2987点，较上日跌28点，跌幅0.93%，成交707.5万手，较上一交易日增加114.8万手，总持仓172.4万手，较上一交易日减少13.3万手。铁矿石主力1701再度涨停，开盘564点，盘中最高588点，最低561.5点，收盘588点，较上日收盘价涨36.5点，涨幅6.62%。成交量199.9万手，较上一交易日增加44.2万手；总持仓93.6万手，减少20.2万手。

　　昨日夜盘螺纹主力震荡走低收2977点，跌10点。铁矿主力夜盘窄幅震荡收595.5点，涨7.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2950元/吨，涨20元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2520元/吨，涨10元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为611.99元/吨，环比每吨上升28.47元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为556.58元/吨，环比每吨上升1.75元。普氏62%铁矿石价格指数涨2.80美元，报74.65美元。

　　宏观及供需分析

　　受极端气候影响，今冬明春京津冀地区仍将面临雾霾频发的威胁，部分地区大气污染防治措施升级。11月10日，河北省环保厅为进一步落实大气污染防治管理职责，省大气办对全省污染传输通道城市石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸市及定州、辛集市下达了1号大气污染防治调度令，根据1号调度令要求，将对上述10城市的水泥、铸造、钢铁、火电、焦化等重点行业和燃煤锅炉实施生产调控措施。

　　总体评述

　　近期黑色系品种受到交易所连续调高保证金及手续费，旨在挤出投机泡沫，稳定市场，政策扰动加大，高位风险不断放大，有回调需求。目前螺纹期现货市场联动走高，大型钢厂联合上调价格，现货价格较为坚挺。目前螺纹强势逻辑仍然存在，即成本推动、库存低位以及环保限产，多重利多叠加支撑螺纹价格。但也应警惕年底需求淡季发酵的不利影响，借着交易所限制投机的契机，螺纹或有一波回调。

　　操作建议

　　螺纹:风险放大，观望为主。

　　铁矿:警惕高位风险，观望为主。

　　西部期货 谢栩