西部期货：11月11日商品早评

　　西部期货早评：市场库存低位 石化高位博弈加剧

　　走势回顾

　　昨日原油价格收跌。数据显示欧佩克(OPEC)成员国10月的总产量上升到了历史最高水平，10月欧佩克成员国的总产量增加23万桶/日，至3383万桶/日，创历史新高，远高于欧佩克将其产量限制在3250万桶/日至3300万桶/日之间的目标。原油价格小幅收涨。WTI12月原油原油期货收跌0.61美元，跌幅1.35%，报44.66美元/桶。布伦特1月原油期货收跌0.52美元，跌幅1.12%，报45.84美元/桶。

　　随着多项政策限制出台，煤炭市场出现小幅回落，但有色金属再度崛起，石化品种震荡上行，尤其PP涨幅强劲。LLDPE主力1701持续走高，最终上涨70收于10260元/吨，持仓38万手，成交量43万手。聚丙烯1701涨幅更大，最终大涨186元至8909元/吨，持仓50万手，成交量45万手。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　1、美国11月4日当周EIA天然气库存540亿立方英尺，预期510亿立方英尺，前值540亿立方英尺。

　　2、美国11月5日当周首次申请失业救济人数25.4万，预期26万，前值26.5万。

　　美国10月29日当周续请失业救济人数204.1万，预期202.5万，前值202.6万修正为202.3万。

　　3、俄罗斯能源部长Novak：若美国冻产，将是最有效的工具。俄罗斯愿意参加OPEC与非OPEC国家之间的任何会议。目前就油价达成协议的概率更高了。

　　11月30日达成协议非常重要；若能达成协议，那么冻产水平设定在11月产量是合理的。

　　4、IEA月报：维持2016年全球原油需求增长预期120万桶/日不变，预计2017年与2016年持平。并没有多少证据显示经济活动足够强劲，足以进一步提升原油需求增速。如果油市供大于求的状况持续至2017年，则可能出现某些导致价格下跌的风险。10月全球原油供应较去年同期增长80万桶/日至9780万桶/日。OPEC 10月产量上升23万桶/日至历史新高3383万桶/日，因尼日利亚、利比亚产量上升。伊朗10月将产量增加至制裁前的372万桶/日水平，为2016年全球原油供应增长的最大推力。预计2016年非OPEC国家原油供应下降90万桶/日，预计2017年增长50万桶/日。OECD原油库存两月连降，9月下降1710万桶至30.68亿桶。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯下跌后平稳，CFR东北收于995美元/吨，CFR东南亚收于980美元/吨。亚洲乙烯下跌15-35美元/吨，收盘价格触及九个月低点。一周前亚洲丙烯下降40-60美元/吨，这进一步抑制了本周的市场气氛。

　　1、PE现货市场：石化市场昨日震荡走强，低库存背景下厂家价格高位平稳，高价位成交不畅，线性主流10000-10200元/吨。

　　PP市场：“两桶油”库存低位，市场高价拉涨乏力，部分商家获利回吐，拖累市场主流报盘。但厂家挺价意向浓厚，商家多谨慎观望。推拉丝徘徊8600-9200元/吨，共聚徘徊9200-9600元/吨。

　　总结

　　近期市场风险因素频发，而OPEC限产细节仍是关注重点，若协议始终无法达成，低油价周期还将在今年冬天再次出现。但随着价格接近40美元，低油价导致的需求增加和OPEC国家对低油价的“强烈抵触”，将对油价起到支撑作用。原油中期宽幅震荡格局延续。

　　近期煤炭市场的疯狂助长了石化市场人气，在目前低库存以及旺需求推动下，煤炭价格仍有一定上行空间，但目前出台多项政策压制投机力量，关注市场博弈情况。石化市场昨日震荡走强，低库存背景下厂家价格高位平稳，高价位成交不畅，线性主流10000-10200元/吨；PP “两桶油”库存低位，市场高价拉涨乏力，部分商家获利回吐，拖累市场主流报盘。但厂家挺价意向浓厚，商家多谨慎观望。推拉丝徘徊8600-9200元/吨，共聚徘徊9200-9600元/吨。

　　操作建议：

　　LLDPE:盘中拉涨，但上行高度受限，谨慎观望。

　　PP:煤炭的疯狂助长人气，不宜追涨。