国贸期货：11月07日期货早评

　　国贸期货早评：铜价高位震荡，关注5000美元上方压力

　　【基本面】

　　1、美国10月新增非农就业略微低于预期，但失业率下降，且美联储主席耶伦关心的薪资增速创金融危机以来最高水平，这令12月加息预期进一步升温。10月非农就业人口新增16.1万，不及预期的17.3万，但依然在15万上方， 尤其值得注意关注的是，美国10月平均每小时工资同比2.8%，预期2.6%，前值由2.6%修正为2.7%，创2009年以来新高。联邦基金利率市场显示，交易员目前预期12月加息概率为71.5%，该数据在非农报告公布前一度回落至67%。

　　2、中国10月财新制造业PMI 51.2，大幅好于50.1的预期和前值，显示出制造业运行温和扩张，而且增速为 2014 年 7 月以来最显著。该指数已经连续四个月高于荣枯线，9月为50.1。新订单总量增速创下27个月以来最高纪录，产出加速扩张，但新业务增长主要源于内需的转强，新接出口业务量则轻微下滑。新订单与产出的加速增加促使厂商增加采购，增速创下3个月新高，但仍属小幅水平，此外，采购库存小幅下降，其原因与生产扩张导致库存使用量上升有关。

　　10月中国官方制造业PMI为51.2，大幅超出预期，并创2014年7月以来新高，生产和需求均有明显回升，制造业整体景气度明显向好。官方制造业PMI已连续三个月高于荣枯线。10月官方非制造业PMI 54.0，创今年新高，非制造业增速继续加快。

　　3、智利9月铜产量为460,986吨，较上年同期减少2.5%，因受罢工及事故导致的工作中断影响。智利是全球最大的铜生产国，该国铜产量约占全球铜总产量的三分之一。目前该国正在应对许多年久矿场矿石品位下滑的影响，不过新矿则有助于提振该国铜产量。

　　4、4日，LME铜库存减5600吨至305000吨，上期所铜库存较上周减少4709吨至97839吨。持货商迫不及待地拉高升水报价，中间商入市吸收好铜和性价比高的平水铜，营造出高升水氛围，将升水从90元/吨-150元/吨抬高至130元/吨-170元/吨。随着盘面不断拉涨，市场畏高情绪逐渐显现，中间商入市买盘有限，持货商加强换现力度，下游乏人响应，低端进口铜供应充裕，拖累升水上推脚步，周后升水受抑明显。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头88669手，非商业空头77371手，因而非商业净多头11298手，较前一周增加25052手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报收4992美元/吨，涨0.70%，沪铜主力报收39470元/吨，涨0.71%。伦铜回踩5日均线后探底回升，盘中涨幅逼近1%，直逼5000美元，沪铜夜盘小幅高开后震荡走高，创近一年以来新高。美国10月新增非农就业略微低于预期，但失业率下降，且美联储主席耶伦关心的薪资增速创金融危机以来最高水平，这令12月加息预期进一步升温。10月非农就业人口新增16.1万，不及预期的17.3万，但依然在15万上方， 尤其值得注意关注的是，美国10月平均每小时工资同比2.8%，预期2.6%，前值由2.6%修正为2.7%，创2009年以来新高。联邦基金利率市场显示，交易员目前预期12月加息概率为71.5%，该数据在非农报告公布前一度回落至67%。美元指数继续调整，给铜价反弹创造良好条件。仍需关注5000美元上方压力，内强外弱格局仍然明显，铜、锌内外盘反套策略逐步止盈。

　　【操作策略】

　　操作上，关注5000美元上方压力，内强外弱格局仍然明显，铜、锌内外盘反套策略逐步止盈，关注铝近远月反套。仅供参考。