国贸期货：10月28日期货早评

　　第1页: 【股指】第2页: 【PTA】第3页: 市场上涨情绪降温，注意宽幅震荡第4页: 【粕类】第5页: 铜价震荡反弹第6页: 【国债期货】第7页: 【宏观和消息面】第8页: 黑色原油反弹，市场情绪尚可

　　【消息面】

　　1、10月27日，美国农业部(USDA)公布出口销售报告显示，10月20日止当周，美国2016/17年度大豆出口销售净增2,045,400吨，符合150-250万吨预估区间，较之前一周增加2%，较前四周均值增加12%，2017/18年度美国大豆出口销售净增0吨。当周，美国大豆出口装船2,808,600吨，为年度最高水平，较之前一周增加5%，较前四周均值增加99%。此外，美国2016/17年度大豆新销售235,44万吨，2017/18年度大豆新销售0吨。

　　2、10月27日，美国农业部(USDA)公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售129,000吨大豆，2016/17市场年度交货；民间出口商还报告向中国出口销售396,000吨大豆，2016/17市场年度交货。

　　3、咨询机构AGR Brasil预计巴西2016/17年度大豆产量将创下记录高位1.031亿吨，此前，IEG FNP和Cerealpar等机构亦发表了创纪录言论。

　　4、天气预报显示，10月27日美国气温仍维持在一个较往年略有偏高的水平，平原中部低温有13-15℃，平原北部及大湖区则在5-7℃。威斯康星一带的降水云系27日继续东移，上午将影响密歇根及俄亥俄一带，下午则离开主产区。降水量总体不大，最大处日降水量也不足10mm，预计无碍收割。

　　5、10月27日消息，尽管巴西多数地区的天气情况有助于大豆播种，但该国东北部的豆农却没有那么幸运。目前东北部地区尚未出现实质性降雨，且预报显示至少未来10天都几乎没有降雨。涉及地区除了马拉尼昂州、皮奥伊州、托刊亭斯州、巴伊亚州的西部，总的来说上述地区大豆产量占到巴西大豆总产量的10%。

　　6、截至2016年10月25日，乌克兰大豆收获产量已达327.8万吨，已收获面积为150.7万公顷，占到计划收获面积的82%，平均单产为2.17吨/公顷。

　　7、据澳大利亚农业资源经济科学局(ABARES)发布的报告显示，2016/17年度巴西大豆出口量预计增长4%，达到5800万吨，因为产量预期增加。美国大豆出口预计增长3%，达到创纪录的5300万吨。2016/17年度全球大豆消费预计增长4%，达到3.29亿吨。2016/17年度全球大豆产量预计增长4%，达到3.25亿吨，美国产量预计达到创纪录的1.11亿吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　周四(10月27日)，美豆继续小幅上行，最终主力合约收盘价为1024美分/蒲式耳，涨3美分/蒲式耳，即0.29%。美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，10月20日止当周，美国2016/17年度大豆出口销售净增2,045,400吨，符合150-250万吨预估区间，较之前一周增加2%，较前四周均值增加12%，同时，美国农业部还报告，民间出口商继续向中国及位置目的地销售美豆，美豆的出口需求保持强劲，对豆价形成了一定支撑，预计短期内美豆维持震荡上行的格局。内盘方面，内粕跟盘上行，豆粕主力合约收盘价为2971元/吨，涨22元/吨，涨幅0.75%；菜粕主力合约收盘价为2349元/吨，涨29元/吨，涨幅1.25%。现货方面，豆粕现货跟涨30-70元/吨，部分涨幅较小地区吸引补库；菜粕现货上涨20-50元/吨。目前，美豆持续上涨，人民币贬值提升进口成本，且此前油脂大涨，而粕类未见明显上涨，成为价值洼地，资金流入明显，另一方面，买油卖粕套利单平仓也助长了豆粕的涨势。同时，豆粕现货供应紧张局面仍存，短期内豆粕仍有上行空间。

　　操作上，受出口需求的支撑及基金买盘的推动，预计短期内美豆维持震荡上行格局，而豆粕短期内亦跟盘上行，建议投资者观望为主，激进投资者可轻仓短多，防止冲高回落风险。套利方面，豆菜05价差目前位于510附近，建议继续持有，目标价差为530；豆粕15价差低位徘徊，建议继续持有，但市场普遍看好05合约，近期05合约走势较好，需做好风险控制；短期内油粕强弱关系有所转变，建议观望为主。

　　严格止损，仅供参考。