午评：双焦或将迎来拐点 两粕向上突破

　　10月27日早盘，双焦延续低位下探的格局，其中动力煤触及跌停价；而菜粕破位高开高走。涨幅前五的分别是：菜粕涨2.95%、早稻涨2.71%、玉米涨2.15%、豆粕涨2.14%、棉花涨1.2%。而跌幅前五的是：动力煤跌4.74%、焦煤跌4.5%、焦炭跌3.19%、沪铝跌2.01%、螺纹跌1.92%；

　　双焦方面：中国大宗商品发展研究中心核心专家刘心田认为：目前双焦行情存在一定的光环效应，业者信心的膨胀与资本的涌入助推了期货市场行情。而从煤焦钢产业链来看，支撑双焦上涨的底部基础并不牢固，未来仍需警惕焦煤及焦炭市场的信心雪崩。一方面，从8月初至 10月25日焦炭价格上涨幅度达80%左右，焦煤价格上涨幅度达53.07%，但螺纹钢涨幅仅为7.2%，“双焦”与螺纹钢出现较大分歧。另一方面，十月钢材现货市场成交量较9月缩减，且随着天气转冷，四季度钢材市场逐渐进入需求淡季，社会库存有所上升，钢企库存压力增大，后期一旦有减产迹象，利空因素向上游传导，焦煤焦炭涨势会回归理性，价格或将趋于平缓。对此，刘心田指出，期货是现货市场行情的信心体现，“双焦”期货价格或将于10月末迎来拐点。

　　两粕方面：据华泰期货认为，CBOT大豆周三大幅上涨，最高涨至1011美分/蒲，交易商称受助于基金做多和技术性买盘、美元走软。此外市场也有担忧南美种植天气的不确定性，目前巴西种植进度快于历史同期。截至10月23日美豆收割已经完成76%，慢于五年均值84%，农民卖货现货表现疲弱。美豆丰产基本已无悬念，现在的重点是美国出口需求和南美天气问题，随着收割逐步推进单产若再无重大上调，美豆出口强劲将逐步成为市场交易重点，若弱拉尼娜下南美天气出现异常，则后期美豆将以上涨为主要基调。国内方面，10月到港预估650万吨左右，11月以后则在800万吨以上。压榨利润良好，上周油厂开机率和周度压榨量继续回升，油厂豆粕库存由50以下回升到56万吨但仍在较低水平，暂无销售压力，现货基差继续在350左右高水平。后期美豆走高背景下豆粕也有望继续上涨。