西部期货：10月27日商品早评

　　西部期货早评：原油连续回调 石化动能减弱

　　走势回顾

　　市场对OPEC会谈的有效性仍存质疑，原油期货继续下跌，但美国EIA公布上周美国原油库存减少55.3万桶，市场预估为增加170万桶。美国原油库存在八周内第七周意外减少，和秋季库存通常上升的趋势相反，原油盘中跌幅收窄。WTI12月原油收跌0.78美元，跌幅1.57%，报49.18美元/桶，创10月4日以来收盘新低。布伦特12月原油期货收跌0.81美元，跌幅1.59%，报49.98美元/桶，为10月份以来首次收于50美元整数位心理关口下方。

　　近期成本端对下游石化影响加强，尤其煤炭上行给化工市场带来最后的疯狂，原油调整下，石化品种昨日回调。LLDPE主力1701低开震荡，最终跌140收于9625元/吨，持仓增加至47万手，成交量萎缩至43万手。聚丙烯1701震荡走低，最终跌34元至8172元/吨，持仓68万手，成交量32万手。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　1、美国10月21日当周EIA原油库存-55.3万桶，预期+200万桶，前值-524.7万桶。美国10月21日当周EIA库欣地区原油库存-133.7万桶，预期-30万桶，前值-163.5万桶。美国10月21日当周EIA汽油库存-195.6万桶，创最近五周最大单周降幅，预期-100万桶，前值+246.9万桶。美国10月21日当周EIA精炼油库存-133.7万桶，为连续第五周下降，预期-150万桶，前值-124万桶。美国10月21日当周EIA精炼厂设备利用率变化0.6%，预期0.6%，前值-0.5%。

　　2、美国9月新屋销售59.3万，预期60万，前值60.9万修正为57.5万。美国9月新屋销售环比3.1%，预期-1.5%，前值-7.6%修正为-8.6%。

　　3、美国10月Markit服务业PMI初值54.8，为2015年11月以来最高，预期52.5，前值52.3。美国10月Markit综合PMI初值54.9，为2015年11月以来最高，前值52.3。

　　4、俄罗斯不认为OPEC会谈会因伊拉克的立场而失败。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯部分下跌，CFR东北收于1070美元/吨，CFR东南亚收于1040美元/吨。

　　1、国内石化装置动态：今年由于节前去库存理想，节后库存位于历年的低位水平，在77万吨。节后第一天在库存低位利好下，市场稳中报高，库存一天下降6.5万吨，库存降至70.5万吨。石化库存压力缓解，支撑节后PE行情。

　　兰州石化原计划国庆期间开车，但开车不顺利，推迟开车；神华新疆高压装置投产一推再推，虽比预想的好，10月3日已出合格品，但据了解，目前上游MTO装置开工负荷在70%左右，但聚合装置目前聚合产品连试车料共计七八千吨左右，后期装置如运行不好，不排除四季度停车可能。综上来看，如兰州石化，神华新疆装置如运行顺利，货源流入市场将多在月下旬，加之部分本10月到港高压货源推迟至11月，整体来看，10月上旬高压货源偏紧格局延续，下旬供应或好于上旬，但仍或偏紧。

　　2、现货市场：节后石化价格上调，市场报盘继续走高，交投气氛积极，商家心态较好，成交尚可，线性主流8900-9630元/吨。石化装置停车检修，市场货源偏紧，加之节后下游适量补仓，带动行情拉涨，预计近期偏上整理为主。

　　PP市场：市场消化涨幅为主，期货高开高走，部分地区商家报盘顺势上行，但高位成交受阻，倒挂出货增多。两桶油库存缓慢上升，但石化销售压力不大，短期降价预期不在。预计明日高位成交难有较好表现，市场持续偏弱整理。预计华北地区拉丝料波动在7850-8050元/吨。

　　总结

　　市场对OPEC会谈的有效性仍存质疑，原油期货继续下跌，但美国EIA公布上周美国原油库存减少55.3万桶，市场预估为增加170万桶。美国原油库存在八周内第七周意外减少，和秋季库存通常上升的趋势相反，原油盘中跌幅收窄。WTI12月原油收跌0.78美元，跌幅1.57%，报49.18美元/桶，创10月4日以来收盘新低。布伦特12月原油期货收跌0.81美元，跌幅1.59%，报49.98美元/桶，为10月份以来首次收于50美元整数位心理关口下方。原油中期仍将保持宽幅震荡格局，价格重心逐步抬升。

　　近期石化市场波动较大，成本端的支撑助涨市场人气，尤其是煤焦市场的火爆进一步助力，石化部分价格继续上涨，市场高低压报价坚挺，特别是高压产品，线性部分价格松动，线性主流9500-9950元/吨。库存处于低位，中间商及下游观望情绪较重，临近月底，挺价情绪浓厚；PP现货昨日跟涨，基差继续缩小，贸易商心态积极。

　　操作建议：

　　LLDPE:市场顶部压力集聚，中期看淡。

　　PP:现货基差快速缩小，多单止盈。

　　L-PP正向套利谨慎持有。