倍特期货：10月27日早盘

　　股市连续调整两日 今日有望小幅反弹

　　观点：消息面上，国务院：同意建立降低企业杠杆率工作部际联席会议制度。联席会议组织开 展市场化银行债权转股权试点，研究确定降杠杆的具体政策。央行：央行拟将银行表外理财业 务纳入MPA(宏观审慎评估体系)“广义信贷”测算的消息，正在加速债市调整。而表外理财将 迎来的约束，则将改变债市配置力量的格局。银监会：至9月末银行业金融机构总资产较上年 同期增长15.7%，总负债较上年同期增长15.5%。国土部：三季度全国地价环比、同比增速均呈 上升态势，建设用地供应环比同比均有所下降，房地产用地供应占比出现回升。市场方面，股 市已经进行了连续两日的调整，市场空头资金短期宣泄力度减弱，今日股市有望反弹，但由于 受到利率的提升影响，我们认为市场的反弹高度有限，今日小幅反弹为主。

　　交易策略方面，维持短期策略，如果股指期货IF1612合约强势突破3240点，则空单平仓出局， 否则继续持仓。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜仍有反弹需求

　　国际铜继续小幅度上升，注销仓单上11万吨，预计中国进口开始增加，后续库存应该以减少为主，现货贴水也跌破10美金。国内昨天交易偏弱走势，铜的市场还是关注基本面居多，资金没有持续性，持仓下降，减仓交易，现货升水有所回落后，市场开始冲高回落。后续市场我们可能要面临国际国内铜库存双降的可能，短期价格还难大幅走低，因为预计陆续有进口铜到货，国内铜多头建议谨慎持有，38200上方或者附近可以选择平仓观望。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　美经济数据偏好 金银反弹形态再受考验

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双收跌。COMEX金报收于1268.7，日线基本回吐前一日涨幅，再度回试10日均线支撑，短线反弹形态面临考验，支撑1260，压力1280；COMEX银报收于17.660，日线上20天均线仍成压力，期价未能形成向上突破反而回落，技术上仍处横盘区间，支撑17.3，压力18.0。

　　消息面：美国10月Markit服务业PMI初值54.8，10月Markit综合PMI初值54.9，均为2015年11月以来最高。美国9月新屋销售59.3万，预期60万，前值57.5万。美国9月新屋销售环比3.1%，预期-1.5%，前值-8.6%。美国费城联储主席Harker称，利率在零附近徘徊太久有风险，市场低估了美联储率正常化进程。

　　【现货仓单及基金持仓】10月26日上期所黄金仓单909千克，较前一日持平；白银仓单1587073千克，较前一日增加15097千克；最新的黄金ETF持仓942.59吨，较前一日减少1.49%；白银ETF持仓量11395.28吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银均在低开后震荡盘低。沪金日线近两周来首破5日均线，短线反弹势头减弱，周线刚好触及5周均线压力，反弹可能暂靠一段落；沪银日线回落未破5日线，5、10日均线上行未变，短线反弹形态维持，周线离5周均线还有距离，反弹还有延续的可能性，但需关注下方支撑位表现。基本面上，美国10月Markit服务业及综合PMI均创出近一年来的新高，新屋销售环比增幅也远超预期。美联储官员表态依然维持鹰派言论，美元收窄跌幅。这些因素制约了金银的短线反弹。但另一方面，美国大选临近，市场对于大选的不确定性仍心存顾忌，同时印度进入消费旺季，这些因素又潜在支持。基金持仓方面，持仓信心不及上半年。综合来看，在金银中期形态走坏后，短线反弹的延续性也受到期考验，短线关注下方支撑位的有效性。AU1612支撑276，压力280；AG1612支撑4020，压力4100。

　　【操作策略】金中期强势被破坏，短线反弹弱化，1612短多平仓，暂时观望；银中期涨势被破坏，短线震荡反弹，1612仍参考10日均线支撑谨慎持多。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　资金推动下 商品整体维持强势格局 胶底部抬高 震荡走高

　　在没有任何新的消息刺激下，胶昨天期价探底后，迅速回升，日内反转，震荡加剧。整体商品走势看，在人民币贬值加速的刺激下，商品整体走势变强，资金在商品上的介入兴趣增大，商品底部被集体抬高。对近期走势观察看，胶走势起起伏伏，但基本节奏一直掌控在多头资金手里，由于马上进入11月，11月合约交割后，仓单压力的缓解，成为短期多头可以借机炒作的重要因素，只是由于现货跟进缓慢，远期升水过大，多头资金在主动控制反弹节奏，后续继续推高期价可能性较大。在商品整体偏强的大环境下，胶绝对价格偏低的吸引力，会源源不断的引来资金抄底，走势在震荡中会持续偏强。操作上，昨天期价在经过快速下探洗盘后，幅度基本到位，抄底资金重新介入迹象明显，多头节奏把控较好。策略上，建议回撤寻找买点为主，主力1月13850附近为新多介入较为理想点位，多单可轻仓持有一阵，以跌破上周五低点为止损点。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　PP多头氛围未改

　　【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8300、华东8400、华南8800(+100)、西南8600(+100)、西北8200-8250(+100)、东北8400(+100)；中石化——华北8150-8450、华东8200-8350、华南8650-8700。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1244吨、全部成交，神华包头挂卖量740吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1010吨、成交610吨。

　　【期货走势】1701前20持仓：多头231,770(-14,417)、空头250,178(-14,338)。PP三连阳直线拉升后出现一根整理的小阴线，但K线整体仍落在MA5以上，由MA10构成的上升趋势线并未受到干扰，多头可以MA5作为保护。PP1701-PP1705价差392(-24)，L1701-PP1701价差1453(+24)。

　　【今日涨跌】震荡偏强

　　【操作策略】以技术面指示为参考，短线操作，多头以MA5为保护；多1空5正套继续持有，L-PP价差小于1400时多L空PP。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇临近目标位 多单逢高减持

　　【现货】：陕西2150，川渝2350，两湖2400，河南2130，内蒙2180，苏州2190，宁波2280，山东2150，华南2390，东北2280.

　　【盘面】 据卓创资讯，供需面：内地甲醇整体供需供需格局延续弱势，传统下游需求转弱导致库存消耗缓慢，进而影响原料采买兴趣，主产区企业依然面临一定出货压力。技术上，郑醇期价已临近预期目标位，分钟MACD指标亦显乏力，因此前期多单注意提高止盈保护，可考虑减仓锁定利润。

　　【操作建议】：上方压力2400，前多背靠减持，日内关注2300支持，破位不留多或留少量低位多单。

　　(倍特期货 李闯)

　　油脂美豆突破 寻求介入远期

　　隔夜美盘豆系受到基金买盘推动，大豆价格上涨，但油粕转换，使油脂承压。美豆+1.9%，豆粕+3.4%，豆油-0.3%。

　　而从美农10月的报告看，大豆单产被进一步提高至51.4蒲式耳/英亩的记录高点，基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场目前表现出更多的抗跌性。

　　我们在24日夜盘做出了清仓的判定。目前，27日，鉴于美豆出现突破形态，我们将重新寻求介入远期多单。

　　以菜籽油1705对应7080一线为参考，轻多寻求介入机会。

　　市场现在就是一根K线改三观，没有办法。

　　(倍特期货 李攀峰)

　　粕类抬升格局仍未改

　　【外盘、消息】外盘因买盘推动和美元走软，美豆粕收320.8涨10.5涨幅3.38%。

　　【现货市场】现货方面，昨日今日豆粕现货报价，山东日照3260元/吨，天津3240元/吨，秦皇岛3270元/吨，东莞3280元/吨。菜粕现货报价，安徽2450-2480元/吨，江苏连云港2450-2490元/吨，湖北宜昌地区2470-2490元/吨，营口2500元/吨，成都2300-2350元/吨。

　　【期货走势】夜盘两粕偏强震荡， 1701豆粕增仓1千，1701菜粕增仓2.4万。

　　【操作策略】截止到10月23日，美豆收割率为76%，持平五年均值。美豆突破1000。昨日两粕探低回升，建议操作上仍为逢低试多。夜盘两粕偏强震荡，短期抬升格局仍未改，建议多单继续持有。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖提防回调风险

　　【外盘】ICE 3月原糖收跌0.26美分，或1.13%，报22.67美分/磅。因油价下滑令糖厂侧重原糖生产。

　　【消息】1. 据了解，在上周举行的国储糖代加工招标结果中，中粮系7.95万吨、内蒙古1.5万吨、佐源2万吨、辽宁阜新3.3万吨、日照5.97万吨、星光5.95万吨、湛江金岭4.9万吨、东莞3.4万吨，合计35.05万吨，最长的23天加工完，加工损耗达8%。2.随着纽约原糖价格上涨，印尼进口泰国糖的关税优势正在减弱，泰国糖在印尼的市场份额逐渐被巴西和澳大利亚取代。

　　【期货走势】国内继续白糖政策以及现货支撑下，郑糖夜盘延续强势调整，但原糖因油价下滑令糖厂侧重原糖生产，延续回落调整，且商品市场资金推涨情绪放缓，仍需提防回调风险，关注拍储结果以及国储动向。

　　【操作策略】日内短线参考6847中轨；低位多单依托6829持有。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　棉花期价继续处于蓄势过程

　　隔夜美国棉花+1.2%，市场评论为投机性买盘和美元走软。

　　10月美农报告要点为：全球库存继续调低247万包。其中中国库存调低250万包。。

　　中棉方面，3128B报15369+2。

　　国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

　　国内目前处于新棉上市的高峰期，从新棉价格的走势看，整体较为稳定，但低等级棉走量依旧较差。另有传闻称：新疆兵团3128B报价14800-15000，略低于市场预期。

　　由于国内新棉报价下滑，期棉相应受到影响，CF1701目前转为14400-15200区间震荡的概率最大，投资者需要耐心，等待区间下沿的介入机会。 同时，从标准级和地等价棉花的价差看，目前也处于低位，同样显示，棉花下行空间不足。

　　整体而言，我们继续寻求14800-14500之间的多单介入机会。

　　(倍特期货 李攀峰)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！