国贸期货：10月27日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-10-27 08:04:12

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　　【基本面】

　　1、虽然现在正值美国大豆出口旺季，但是巴西大豆出口商却在挤入中国市场。这也凸显出全球大豆产量连续四年丰产后，主要生产国都在想尽办法消化国内的庞大库存。业内消息人士表示，上周巴西出口商和中国买家签约，对中国售出四船大豆，11月和12月份交货，而且还有更多合同在洽谈之中。巴西大豆定价咄咄逼人，蚕食了本来属于美国大豆的市场份额。出口市场竞争日渐白热化可能会给美国大豆期价带来压力，因为现在美国种植户正在收获产量预期创纪录的大豆。

　　2、现货方面：沿海一级豆油主流价位在6680-6880元/吨一线，部分跌10-30元/吨，(天津6750-6760，日照6730，江苏6880，广州6680)。沿海24度棕榈油价格大多在6150-6430元/吨，局部跌10-20元/吨(天津6420-6430跌10，日照黄海国标6500平，张家港报6300，广州6150平，厦门报6250跌20)。沿海豆粕价格主流集中在3200-3300元/吨，较昨日波动10-20元/吨，(其中天津3240，山东3220-3270，江苏3230-3250，东莞3280-3300，广西地区3230-3280)。

　　3、据中国海关总署发布的月度统计数据显示，2016年9月份中国进口豆油15,630吨，同比减少89.15%。2016年9月份中国从巴西进口1,492吨豆油，同比减少89.15%；从乌克兰进口5,207吨豆油，同比减少46.35%；从俄罗斯进口8,536吨，同比增长47.76%。016年1月到9月期间中国豆油进口总量为394,590吨，同比减少37.01%，其中从巴西进口239,279吨，同比增长68.46%；从乌克兰进口65,960吨，同比增加44.6%；从俄罗斯进口62,067吨，同比增长242.25%。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：受大豆收割进展顺利及出口利好，美豆主力合约期价周三突破1000美分，达到近2个月来的新高。目前有效的突破对市场信心提振较大，美豆经历了连续9个交易日的上涨，尤其在突破1000美分之后短线回调压力增大，但整体美豆价格呈上升趋势，在突破之后考验能否继续站稳1000美分一线；马棕油继续偏强震荡，利多仍未消化完，BMD毛棕榈油期价继续在各均线之上，短线上方2800令吉/吨压力仍在。

　　内盘方面：美豆突破1000美分令连盘豆油跌幅有限，在短暂回调后仍有上行空间。现货豆油棕油稳中跌10-30元/吨，部分相对低位吸引些成交。四季度进口大豆及菜籽到港量较大，后期供应端或令价格承压。目前国储菜油拍卖仍全部成交，市场心态仍看涨。国内港口棕油库存仍在32吨左右，增幅不大，因此连棕油继续领涨油脂，短线油脂持看多态度。

　　操作上：套利方面，周三连棕油继续领涨油脂，但豆油期价也较强运行，豆棕01合约价差未有大的扩大，05合约价差小幅走扩，此前的套利逻辑不变，可继续持有。豆棕01或05合约价差大幅缩小即是入场时机；单边上，逢低回调建多单。

　　Y1701日内参考点位，上方压力：6950；下方支撑：6400；

　　P1701日内参考点位，上方压力：6200；下方支撑：5700。

　　个人意见，仅供参考。

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