国贸期货：10月26日期货早评

　　第1页: 【股指】第2页: 【PTA】第3页: 【贵金属】第4页: 逻辑在强势依旧，前高附近注意承压第5页: 【粕类】第6页: 【铁矿石】第7页: 【国债期货】第8页: 【宏观和消息面】第9页: 聚烯烃高位风险增加第10页: 【油脂】

　　【行情分析及操作策略】

　　周二(10月25日)，美豆小幅回落，最终主力合约收盘价为990美分/蒲式耳，跌2美分/蒲式耳，跌幅0.2%。目前，美豆收割进程不断加速，且美国农户销售量增加，虽然本周的降雨可能影响中西部部分地区收割工作，但美豆丰产仍是不争的事实，且有消息称，巴西意图抢占美豆的市场份额，想中国出售了四船大豆，竞争的加剧也给美豆期货市场带来了压力。内盘方面，内粕期货涨跌互现，主力合约收低，远月合约小幅上升。现货方面，昨日豆粕现货跟涨20-40元/吨，但此前一天买家大多已补库，成交有所转淡；菜粕现货企稳，成交不多。目前，美豆整体仍处反弹格局且人民币持续贬值提升后期大豆到港成本，油厂挺价意愿强烈，豆粕现货供应紧张局面暂未环境，但目前美豆出口需求数据较好，预示着未来巨大的到港量，或给国内市场带来冲击。同时，菜籽因榨利利润良好且杂质争端解决，11月-1月菜籽到港将大增，而水产需求减弱，中期走势仍需谨慎。

　　操作上，预计短期内美豆维持震荡格局，而豆粕冲高之后有所回落，上方压力明显，建议暂时观望为主，激进投资者可逢高做空。套利方面，豆粕15价差有所回落，目前位于80附近，前期套利单可继续持有；豆菜05价差如期扩大约40余点，目前位于510附近，建议继续持有，待价差扩大至520~530逐步止盈平仓；油粕比01多单可继续持有，上期仍有上涨空间。

　　严格止损，仅供参考。