瑞达期货：10月25日期货早评

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　　1股指期货

　　消息面

　　1. 中国共产党十八届六中全会10月24日召开。

　　2. 发改委周二将再度开会寻求缓解煤炭供应压力。

　　3. 离岸人民币兑美元跌破6.785，创记录新低。

　　消息面分析：

　　国外：美国三大股指周一全线收涨，欧洲主要股指多数上扬。美国10月制造业PMI值创2015年10越来的最高水平，从近期公布的制造业PMI数据来看，制造处于扩张态势，经济数据的向好也在一定程度上抵消了国际油价下跌所带来的影响。

　　国内：周一晚间国内消息面较为平淡。但是近期混改、PPP、债转股等概念有望带动市场进一步走强。此外，包括25日在内的5天中，将有超过2500份三季报披露。或将对市场走势产生一定影响。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　周一三大股指主力合约齐升，持仓量则继续稳步提升。前20席位方面，IF1611多头总持仓量依旧保持领先，但是增仓幅度较空头有所放缓，永安及广发期货分别增仓279手和114手，空头则有四家机构增仓超百手。IH1611虽然空头依旧占据上风，但多头增仓幅度有所加快，差距进一步缩小。IC1611则呈现由多转空的形态。在周一的上涨过后，投资者情绪略显谨慎。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3417 3372] [3323 3305]

　　IH主力合约 [2300 2214] [2278 2256]

　　IC主力合约 [6555 6319] [6530 6372]

　　综合来看：

　　资金面，沪股通周一净流入8.65亿元，沪市两融余额在上周五出现小幅会落后，周一回升至5097.14亿元，同时周一沪市成交量升至2.41亿元，为两个多月以来的新高。从各项数据来看，市场情绪逐渐转暖，或有望支撑市场继续向好。

　　技术面，周一在权重板块的带动下，沪指放量站稳年线并且突破3097的半年颈线，直指3140点前期高点。下方均线多头排列，MACD红柱扩大，周KDJ金叉上行，多头格局显现。不过在上涨过后，仍需防范类似于8月15日的假突破。周二仍需关注权重板块是否继续发力，量能是否继续温和放大，能否稳守3097的颈线位；此外由于创业板周一并未出现明显爬升，周二是否会跟进补涨也是需要关注的要点。若上述要点获得确认，站上半年颈线意义重大，短期大盘仍有在触及3140点前期高点震荡小幅回调整理的可能，近期建议谨慎操作。

　　策略上，短线建议高抛低吸，中长期可持仓观望。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1623.33 +0.00%

　　Shibor：O/N 2.2310 +0.90bp；1W  2.4040 +0.30bp；2W 2.5560 +0.20bp

　　质押式回购行情；R001 2.2428 -6.80bp；R007 2.5465 -0.78bp；R014 3.0939 -4.77bp  

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行700亿元7天期、600亿14天期400亿和28天期逆回购操作，中标利率均与上期持平；此外央行和财政部昨日进行800亿元3个月国库现金定存招标，中标利率2.95%，较上次利率上浮40个基点，上次利率为2.55%。当日逆回购到期总量700亿，单日净投放1800亿。今日有500亿7天期、100亿14天期和100亿28天期逆回购到期。

　　[消息面]

　　周一统计局公布的10月中旬50城市数据显示，猪肉价格跌幅小幅扩大，蔬菜价格继续上涨，食品价格环比跌幅基本持平，黑色、煤炭价格涨幅扩大，有色金属价格转为下跌，流通领域生产资料环比涨幅持平，预计10月CPI和PPI同比继续回升。

　　[TF1612 CTD券测算]

　　[T1612 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点] 

　　资金面略紧，通胀预期温和回升，期债继续承压。