瑞达期货：10月25日期货早评

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　　1棉花

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉周一下滑，连续第五日收低，因商业对冲压力。 ICE期棉12月合约盘中触及每磅68.53美分的低位，此为10月13日以来最低。

　　消息面：截至10月23日当周，美国棉花收割率为39%，此前一周为30%，去年同期为39%，五年均值为37%。当周，美国棉花生长优良率为48%，较之前一周的47%略有改善，但去年同期为47%。当周，美国棉花盛铃率为93%，之前一周为89%，上年同期为95%，五年均值为92%。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为15359元/吨，较上一交易日持平。

　　仓单库存：交易所注册仓单666张，有效预报195张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：美期棉因印度和美国德克萨斯州棉花种植带收割天气良好震荡走低；储备棉出库结束，新棉逐步上市，新棉价格大幅高于往年同期。技术上，郑棉1701合约短线震荡走低，后市或测试40日均线支撑。操作上，建议在10日均线轻仓试空，突破20日均线止损。

　　2白糖

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周一录得两周半以来的最大涨幅，受助于主要种植国巴西的降雨令收割放缓，预计投资者将保有大量多头头寸。ICE 3月原糖合约收高0.49美分，或2.16%，报每磅23.20美分，从上周晚些时候触及的近一个月低位22.35美分反弹。

　　消息面：

　　1、美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截至10月18日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为304,720手，较前周锐减9,372手,为连续第三周减持。总持仓为843,124手，较前周增加9,409手。

　　现货方面：柳州中间商报价6680元/吨，上调125元/吨，成交一般；部分集团站台第一次报价6610元/吨，上调60元/吨，第二次报价6640元/吨，上调30元/吨，成交不错。南宁中间商报价6650-6730元/吨，上调125-170元/吨，成交一般；部分集团厂仓报价6650-6680元/吨，二级糖报价6540元/吨，上调80元/吨，成交清淡。

　　库存仓单：43183张，有效预报1300张。

　　总结：国际原糖继续承压24美分关口高位盘整；国内市场本榨季减产明显，进口明显减少，总体供应依旧偏紧。技术上，郑糖1701合约再度增仓上破，录得合约新高，有望挑战7000元/吨整数关口。操作上，建议中长线多单持有，止损上移至6600元/吨。

　　3豆类

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收高，交易商称，11月大豆合约触及两个月高位，因全球植物油市场急升和美国大豆出口强劲。CBOT 11月大豆期货合约收涨9美分，结算价报每蒲式耳9.92美元，此前触及8月25日来最高9.99-3/4美元。12月豆粕合约收高0.8美元，结算价报每短吨307.3美元。12月豆油合约收涨0.87美分，结算价报每磅35.99美分。

　　消息方面：

　　1、美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至10月23日当周，美国大豆收割率为76%，前一周为62%，去年同期为84%，五年均值为76%。

　　2、美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2016年10月20日的一周，美国对中国(大陆地区)装运2,165,043吨大豆，大约相当于39船巴拿马型货轮装运的数量。上周装运了1,864,179吨大豆，相当于34船。

　　3、马托格罗索州农业经济所(IMEA)称，马托格罗索州农户预售27%的2016/17年度大豆，相比之下，上年同期为48%。

　　现货方面：10月24日，商品大豆收购价格集中在3500-3600元/吨区间，塔豆外销价格集中在3720-3800元/吨区间。全国豆粕市场销售平均价格为3313元/吨，较上周五相比上涨20元/吨；其中产区油厂CP43豆粕均价为3291元/吨，较上周五相比上涨18元/吨；散装四级豆油均价为6619元/吨，较上周五均价上涨49元/吨。

　　仓单方面：大豆19238张，持平；豆粕7939张，减少500张；豆油25328张，持平。

　　观点总结: 近期美豆出口数据利好，提振美豆期价持续反弹，不过丰产收获兑现，供应压力仍将压制美豆价格上方空间，关注1000-1020美分/蒲式耳一带压力。从主力合约看，连豆1701合约在外盘带动下继续走高，短线被动跟涨，但基本面实质性利好，警惕价格回落调整，建议暂时观望；豆粕1701合约延续反弹走势，上方关注60日均线压力，建议以日内交易为主；豆油1701合约跟随棕榈走高，短线维持偏强振荡走势，建议多单持有，止损6500元/吨。

　　4棕榈油

　　外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周一攀升至两年半来最高位水平，因产量下降，市场亦追随大连商品交易所及芝加哥期货交易所(CBOT)植物油市场涨势。 BMD指标1月毛棕榈油期货合约上涨3.6%，报每吨2,822马币。日内稍早，该合约曾触及每吨2,828马币，为2014年3月13日以来最高位，且录得一周来最大涨幅。

　　消息方面：

　　1、美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2016/17年度(10月到次年9月)中国的棕榈油进口量预计为520万吨。

　　2、印尼贸易部周一称，该国11月毛棕榈油出口关税从前一个月的每吨3美元下调至零，因政府参考价降至临界水平之下。

　　3、马来西亚政府表示，2017年马来西亚棕榈油产出预计会比今年高出5.6%。政府的一项年度经济报告预测，2016年马来西亚棕榈油产出预计会下降9.8%至1,800万吨，而单产预计会下滑5.3%。

　　现货方面：10月24日，山东日照地区：工厂报价，24度棕榈油6430元/吨。张家港地区：工厂报价，24度棕榈油6400元/吨。江苏仪征地区：工厂报价，24度棕榈油6550元/吨。广东东莞地区：旺旺报价，24度棕榈油6120元/吨。广东广州地区：工厂报价，24度棕榈油6240元/吨。福建地区：工厂报价，24度棕榈油6250元/吨。天津地区：贸易商报价，24度棕榈油6340-6350元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单300张，较上个交易日持平。

　　观点总结：尽管本月前20日马棕出口疲软令市场短暂陷入调整，但是市场预期产量下降能够阻止库存攀升，库存水平对期价走势提供有力提振作用。技术上，棕榈油1701合约增仓暴涨，再度创出新高，依旧保持以偏多思维为主，建议短线逢低短多。

　　5菜籽类

　　外盘方面，周一，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，创下四个月来的最高水平，因为芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货走强，加元汇率疲软。截至收盘，11月期约收高6加元，报收508.10加元/吨；1月期约收高6.70加元，报收514.10加元/吨；3月期约收高7.60加元，报收519.20加元/吨。

　　消息面：据加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽周度压榨数据显示，截止到2016年10月19的一周，加拿大的油菜籽压榨量为183,320吨，比上周的172,241吨提高6.4%。

　　现货方面：据万德数据，湖北菜籽粕价格2550元/吨，价格持稳；进口菜油6400元/吨，价格持稳。

　　交易所仓单：菜籽，318张，+0；菜粕，0张，+0；菜油，12060张，-50。

　　小结：美豆止跌回升，支撑国内菜粕市场价格反弹；菜油期货走势维持强劲，抛储竞拍热情较高。技术上，油菜籽1611合约交投清淡，不建议交易；菜粕1701合约止跌反弹，短期料偏强运行，建议依托5日线短多交易，止损10日线；郑油1701合约快速拉升后围绕7000元/吨整数关口振荡整理，消化关口抛压。建议多单持有，止损6700。

　　6鸡蛋

　　现货方面：据芝华数据监测显示，24日全国主产区鸡蛋价格涨跌互现，均价3.34元/斤，较上周五上涨0.02元/斤。其中山东地区均价最高为3.43元/斤，河北地区均价最低3.23元/斤。

　　交易所仓单：0张，较上一个交易日持平。

　　小结：现货蛋价止跌回升，因前期淘汰量较大，同时通胀预期也传导至鸡蛋市场。技术上，鸡蛋1701合约V型反转后持续上行，短期走势偏强，同时期价与均线乖离增大，调整需求也随之增加，多空争夺料加剧，建议日内交易为主。