国贸期货：10月19日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-10-19 08:32:22

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　　【基本面】

　　1.美银美林对基金经理的一项调查显示，全球投资者持有的现金数量逼近十五年新高，显示金融市场避险蔓延。美银美林月度调查显示，当前平均现金水平在5.8%，较9月份的5.5%有所上升。

　　2.美国9月CPI创5个月新高，主要因汽油和房屋租金价格上涨。不过，核心CPI低于预期。美国劳工部周二公布的数据显示，美国9月CPI环比增长0.3%，预期0.3%，前值0.2%；同比增长1.5%，为2014年10月以来最大增幅，符合预期，高于1.1%的前值。这表明通胀缓慢上升，为美联储加息提供了基础。

　　3.中国9月金融数据延续了8月的回升势头，新增人民币贷款、社融规模均超预期。值得注意的是，新增人民币贷款中有近四成来自于房贷。9月新增人民币贷款1.22万亿元，环比增加29%，超过预期，值得注意的是，在新增人民币贷款中，有接近四成是个人住房贷款；社会融资规模增加1.72万亿元，较8月的1.47万亿元上升17%，亦超过预期；而M2同比增长11.5%，不及预期的11.6%。

　　4.国庆长前后，央行通过公开市场操作回笼较多资金的情况下，央行今日对20家金融机构开展4620亿元MLF操作，规模为2016年以来最大。市场人士称央行维持收短放长思路。据央行微博消息，10月18日，为保持银行体系流动性合理充裕，结合近期MLF到期情况，人民银行对20家金融机构开展MLF操作共4620亿元，规模为今年最大。其中6个月2345亿元、1年期2275亿元，利率与上期持平，分别为2.85%、3.0%。今日有1,320亿元MLF到期，此外今日和周四还分别将有800亿元及500亿元国库现金定存到期。

　　5.中国人民银行最新数据显示，中国央行9月末外汇占款环比下降3375亿元，至22.91万亿元，为连续第11个月下滑，并创2016年1月来最大降幅。

　　【操作建议】

　　沪胶在上周持续大涨之后，本周迎来了技术性的减仓回调。之前由于涨幅过大，多头获利明显，而主力合约的大量减仓也说明了此时有部分资金落袋为安。然而前二十名会员的多单持有量仍旧有小幅增长，资金面上仍旧看好后市。周二(10月18日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1701成交量前20名会员合计成交333899手，较前一交易日减少12790手或3.69%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单76044手，较前一交易日增加959手或1.28%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单89678手，较前一交易日减少277手或0.31%。从需求方面来说，目前轮胎厂，大厂成品库存已经下降到30天，小厂35-40天不等，且已经有部分厂家小幅涨价，预计下游产品的涨价范围会持续扩大，下游的需求在年底前仍旧看好。在前期报告建议逢高减仓的情况下，我们建议沪胶在继续回调之后可逢低加仓。加仓区间以13800-14000之间为宜，然而建议控制加仓仓位。而由于需求看好的原因，多头在周二提早主动向05合约移仓，移仓速度较往年来得快。因此前期套利策略方面，1-5的价差建议止损。新的价差震荡区间位于250-400之间。

　　个人观点，仅供参考。

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