国贸期货：10月17日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-10-17 08:10:27

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　　【油脂】

　　【基本面】

　　1、巴西分析机构Franca Junior咨询公司发布的报告显示，目前巴西大豆播种进度略高于历史均值，但是预售步伐落后于往年平均水平。截至10月7日，巴西2016/17年度大豆播种进度为11%，略快于平均水平10%。但是2016/17年度大豆的预售比例只有24%，远低于上年同期的40%，也低于五年平均水平31%。

　　2、现货方面：沿海一级豆油主流价位在6350-6480元/吨一线，跌20-80元/吨，(天津6390，日照6370，江苏6480，广州6350)。沿海24度棕榈油价格大多在6000-6350元/吨，跌50-90元/吨(天津6280-6290跌60，日照黄海6350，张家港6350平，广州6000跌50，厦门6200跌90)。沿海豆粕价格3160-3220元/吨一线，局部较昨日跌10-20元/吨，(其中天津3210，山东3160-3190，江苏3180-3200，东莞3380，广西地区3220-3230)。

　　3、吉隆坡交易商称，年底的雨季可能造成短期内马来西亚棕榈油减产，因为暴雨中断收获，马来西亚是全球第二大棕榈油生产国，且受去年厄尔尼诺现象，棕榈油产量也可能低于平均水平，另有知名分析师称2016年全球棕榈油产量预计减少330万吨。正是在棕榈油减产这一预期之下，推动周五马盘大涨1.8%，

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆期价周五偏强震荡，在下探至低位后吸引买盘，在报告出炉后，经过两个交易日的消化，利空已经释放一部分，可以说本次报告对美豆的利空影响相对有限，另外出口销售数据良好，短期将维持震荡格局，后期关注南美播种期天气，如果南美天气继续保持良好，美豆在收割上市压力之下，仍存在跌至920美分一线的风险；周五马币走弱，加之贸易商称年底的雨季可能造成短期内马来西亚棕榈油减产，因为暴雨中断收获，推动马来西亚BMD毛棕榈油期价周五大涨近2%，但仍处在2500-2700令吉/吨的区间震荡，上方2700令吉/吨压力位明显，短线以偏强震荡为主。

　　内盘方面：国内油脂市场周五下午及夜盘出现异动，暂时结束此前的回调态势，三大油脂周五反弹至涨停，短线或继续反弹行情。但市场仍存在一些风险点，国内棕油港口库存仍在30吨左右，库存恢复缓慢，国庆过后油厂开机率慢慢回升，且美豆丰产压力大，油脂反弹空间或不大，短线反弹后还可能下探。另外，由于榨利改善，中国进口商积极买入美豆，11、12月大豆到港量庞大，总量或高达1600万吨，中下旬油厂开机率开始回升，11-12月将达到超高水平，这些皆可能令油脂出现回调行情，但从目前来看回调的空间也不会很大。在行情异动的情况下，谨慎操作。

　　操作上：套利方面，豆棕01合约价差周五小幅缩小，而05合约价差则在修复，01合约价差和05合约价差修复仍是趋势，此前的套利逻辑不变，继续持有此前豆棕01或05合约的套利单；棕榈油反套也继续持有，即做空棕榈油1701做多棕榈油1705；单边上，豆油6300以内试多，棕榈油5450附近试多，在异动行情下谨慎追多。

　　Y1701日内参考点位，上方压力：6500；下方支撑：6000；

　　P1701日内参考点位，上方压力：5800；下方支撑：5360。

　　个人意见，仅供参考。

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