国贸期货：10月14日期货早评

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　　国贸期货早报：涨幅收窄，观察续涨空间

　　【行情评述】

　　13日螺纹钢期价窄幅震荡，涨幅收窄，缩量减仓。主力合约Rb1701日收2354，涨19或0.81%。

　　【操作策略】

　　9月钢材出口数据不佳，黑色金属各品种期货价格整体上扬，但涨幅收窄，且品种间涨势略有分化。焦炭期价涨幅居前，螺纹钢涨势继续收窄，日线收阴。现货市场近几日略坚挺，但对应成交并不如期顺畅，且库存有累积迹象，钢坯持稳；铁矿石普氏指数微幅上涨，煤焦现货仍有部分补涨迹象，紧缺现象短期不易缓解。螺纹钢期价窄幅震荡，涨幅继续收窄，多空均有明显减仓；主力持仓变动显示主力多空大幅加持，主力多头净减持。

　　原材料坚挺对钢材的成本支撑凸显，盘面虚拟利润整体处于收窄格局，现货钢厂生产利润情况仍不佳，毕竟炉料的期价贴水幅度较大。但随着近几日黑色金属价格反弹，很大一部分来源于煤焦价格的领涨造成对钢材的成本支撑，从下游需求的角度来看，成交并没有同比例井喷，因此成本端支撑的可持续性有待考量。从当下行业逻辑来看，盘面炉料强成材弱的强弱关系暂时仍保持，但短线也要注意比价关系的修复。因盘面虚拟利润空间仍大于现货生产，强弱关系维持或将继续挤压盘面利润。螺纹钢期价反弹后，期现价差收窄幅度较大，观察现货价格波动。

　　基差变动情况：期现价差略有走扩，期价维持贴水。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止13日收盘，期现基差约121(现货理计折实重)。

　　操作上，关注涨幅收窄后短线震荡区间，支撑位2320，前日高点未有突破注意压力。仅供参考。