西部期货：10月14日商品早评

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　　西部期货早评：成本支撑弱化 石化后期承压

　　走势回顾

　　昨日原油价格反弹，有关俄罗斯减产诚意的不确定性因素以及OPEC组织成员国9月产量创历史新高的消息依然是市场关注焦点。而美元指数走低对油价形成支撑，WTI原油收涨0.26美元，涨幅0.52%，报50.44美元/桶。布伦特12月原油期货收涨0.22美元，涨幅0.4%，报52.03美元/桶。

　　国际原油回落对石化市场带来压力，昨日石化品种震荡走低，尤其PP跌幅明显，LLDPE主力1701探底回升，报收长下影线，最终小跌10收于9265元/吨，持仓增加至49万手，成交量49万手。聚丙烯1701最终暴跌110元至7527元/吨，持仓67万手，成交量35万手。长假后市场活跃度一般，盘中换手率较小。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　1、美国能源署将2016年美国原油产量预期由先前的877万桶/日下调至873万桶/日，将2017年预期由851万桶/日上调至859万桶/日。将2016年WTI油价预期由41.92美元/桶上调至42.78美元/桶，将2017年预期由50.58美元/桶下调至49.99美元/桶。将2016年布伦特油价预期由42.54美元/桶上调至43.43美元/桶，将2017年预期由51.58美元/桶下调至50.99美元/桶。

　　2、美国10月8日当周首次申请失业救济人数24.6万，预期25.3万，前值由24.9万修正为24.6万。美国10月1日当周续请失业救济人数204.6万，预期205万，前值由205.8万修正为206.2万。

　　3、美国能源部长Moniz：美国不会积极鼓励OPEC减产石油，既定的石油减产规模“太小了”。美方认为，如果我们保持市场因素控制油价的话，问题将得到解决。不应当像现在所讨论的那样实行国家石油产量配额制。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯平稳，CFR东北收于1085美元/吨，CFR东南亚收于1040美元/吨。

　　1、国内石化装置动态：今年由于节前去库存理想，节后库存位于历年的低位水平，在77万吨。节后第一天在库存低位利好下，市场稳中报高，库存一天下降6.5万吨，库存降至70.5万吨。石化库存压力缓解，支撑节后PE行情。

　　兰州石化原计划国庆期间开车，但开车不顺利，推迟开车；神华新疆高压装置投产一推再推，虽比预想的好，10月3日已出合格品，但据了解，目前上游MTO装置开工负荷在70%左右，但聚合装置截至发稿还开开停停，生产不顺利，合计目前聚合产品连试车料共计七八千吨左右，后期装置如运行不好，不排除四季度停车可能。综上来看，如兰州石化，神华新疆装置如运行顺利，货源流入市场将多在月下旬，加之部分本10月到港高压货源推迟至11月，整体来看，10月上旬高压货源偏紧格局延续，下旬供应或好于上旬，但仍或偏紧。

　　2、现货市场：节后石化价格上调，市场报盘继续走高，交投气氛积极，商家心态较好，成交尚可，线性主流8900-9630元/吨。石化装置停车检修，市场货源偏紧，加之节后下游适量补仓，带动行情拉涨，预计近期偏上整理为主。

　　PP市场：节后部分厂家适量补仓，支撑市场高报。商家因库存中等偏低，趁机炒作情绪高涨。部分石化厂家限量开单，加剧市场供应偏紧局势，刺激市场报盘走高。但终端消耗力度仍有限，难以快速消耗高价货源，且新增扩能装置陆续投产，供应压力逐步加大，故预计近期市场稳中偏上后仍有回落空间。拉丝徘徊7750-8300元/吨，共聚徘徊8200-8600元/吨。

　　总结

　　昨日原油价格反弹，有关俄罗斯减产诚意的不确定性因素以及OPEC组织成员国9月产量创历史新高的消息依然是市场关注焦点。而美元指数走低对油价形成支撑，WTI原油收涨0.26美元，涨幅0.52%，报50.44美元/桶。布伦特12月原油期货收涨0.22美元，涨幅0.4%，报52.03美元/桶。后期关注限产协议变数及限产细节，油价价格重心上移，但上方空间受限，中期宽幅震荡概率较大。

　　随着原油上涨，节后塑料现货市场石化价格上调，石化继续涨价，但迅速拉升后高端价位成交一般，昨日线性走稳，高低压延续强势，线性主流9150-9700元/吨。石化库存低位，市场货源偏紧，支撑行情高位，中间商及下游观望情绪较重，继续上涨空间不大，线性关注期货走势，高压资源少相对坚挺。

　　操作建议：

　　LLDPE:市场顶部压力集聚，中期看空。

　　PP:创出年内高点，后期下行概率加大。

　　L-PP正向套利继续持有。