西部期货：10月14日商品早评

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　　西部期货早评：进出口数据疲软 螺纹区间震荡

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701窄幅震荡收小阴，开盘2363点，最高2368点，最低2331点，收盘2354点，较上日跌4点，跌幅0.17%，成交450.1万手，较上一交易日减少47.7万手，总持仓266.4万手，较上一交易日减少11.3万手。铁矿石主力1701窄幅震荡收小阴，开盘428点，盘中最高49.5点，最低423点，收盘427点，较上日收盘价跌1点，跌幅0.23%。成交量119.5万手，较上一交易日减少33万手；总持仓166.5万手，减少3.3万手。

　　昨日夜盘螺纹主力窄幅震荡收2354点，持平。铁矿主力夜盘窄幅震荡收425.5点，跌1.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2380元/吨，持平；唐山钢坯(Q235)价格为2140元/吨，持平。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为489.90元/吨，环比每吨上升3.58元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为536.40元/吨，环比上升0.37元/吨。普氏指数报价57，涨0.05。

　　宏观及供需分析

　　以人民币计， 9月中国出口同比下滑5.6%，远低于8月的增长5.9%，进口同比增长2.2%，低于8月8.6个百分点，当月实现贸易顺差2783.5亿元。海关总署称进出口呈现逐季回稳向好态势，但仍然存在较大的困难。今年前3季度，全国全社会用电量约43885亿千瓦时，同比增长4.5%，增速较去年同期回升3.7个百分点。行业方面， 9月份我国钢材出口量为880万吨，同比减少245万吨，下降21.78%；环比减少21万吨，下降2.33%；钢材进口量为113万吨，同比增加12万吨，增长11.88%；环比增加2万吨，增长1.8%。1-9月份我国钢材出口量8512万吨，同比增加202万吨，增长2.4%；钢材进口量983万吨，同比增加10万吨，增长1.03%。

　　总体评述

　　近期疯狂的焦炭价格对螺纹有成本支撑。10月河北唐山再度限产，但力度并不大，减产效果不宜期待；20余城集中出台限购限贷政策，引发房地产市场恐慌，对于螺纹下游需求的预期不利，临近年末楼市趋淡，螺纹下游需求将维持疲软；社会库存及重点钢厂库存继续增加也反映了需求不及供给的增加。后期重点关注钢厂开工率的下降情况，从而传导到炉料价格承压，双焦高位风险放大。总体来看，频繁的限产和环保督查的炒作影响逐渐钝化，只有实质性减产才能对螺纹钢有支撑。临近年底，去产能再发力，警惕政策层面再出限产狠招，螺纹不宜过分看空，但上方压力也重，区间震荡为主。

　　操作建议

　　螺纹：下方支撑上有压力，震荡行情对待。

　　铁矿：短期震荡，长期保持偏空思路。