国贸期货：9月26日期货早评

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　　【国债期货】

　　【结论及投资建议】

　　周五(9月23日)，受强大的买盘力量推动，超长期品种再成银行间债市焦点，一级两批新债招标结果大幅好于预期，二级市场上，30年国债、20年国开债等品种亦领涨现券，受此影响，国债期货亦小幅反弹。虽然政策及消息面暂无明显的利多刺激，但配置需求集中释放，继续带动债市氛围向暖。

　　基本面走稳，资金面紧平衡。高频数据显示9月上中旬地产销量增速稳定，乘用车销售增势保持强势，发电耗煤增速略有回落，粗钢产量增速回升，短期经济企稳，而通胀小幅上行，基本面环境支持央行货币稳健。地产价格泡沫有向二三线城市蔓延势头，短期央行或维持资金面紧平衡。

　　经过一段时间的调整，上周国债期货小幅上涨，主因是美日宽松货币预期延长，国内资产荒下，配置压力仍在。但从基本面看，9月经济依然稳定，而通胀存在大幅反弹的风险，而央行货币政策趋紧，意味着风险因素仍存。

　　我们认为短期的配置压力将继续推动债市上行，但风险亦非常鲜明，特别是节前资金面恐将继续面临不确定，建议做好防守。

　　操作上：

　　TF1612日内参考点位，上方压力：101.740；下方支撑：101.340。

　　T1612日内参考点位，上方压力：101.355；下方支撑：100.955。

　　仅供参考。