西部期货：9月26日商品早评

　　第1页: 原油大幅下挫 塑料弱势难改第2页: 短期延续反弹 螺纹区间震荡

　　西部期货早评：原油大幅下挫 塑料弱势难改

　　走势回顾

　　受美国原油库存意外下降的影响，上周一到周四美原油连续四天累计上涨8%。然而有消息称沙特和伊朗在限产问题上有分歧，国际油价下跌。美国在线石油钻井继续增加也打压市场气氛。周五WTI原油11月结算价每桶44.48美元，比前一交易日下跌1.84美元，跌幅4.0%；布伦特原油11月结算价每桶45.89美元，比前一交易日下跌1.76美元，跌幅3.7%。

　　昨日国内市场波澜起伏，石化品种周五下挫，LLDPE主力1701最终下挫100收于8585元/吨，持仓增加至60万手，成交量52万手。聚丙烯1701最终下挫106元至7077元/吨，持仓67万手，成交量26万手。塑料交易量有所提升。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　1、伊朗官员此前透露，伊朗现不会冻结原油产量，沙特也预计阿尔及尔会议不会达成协议。知情人士就此表示，沙特和伊朗在本周的维也纳会议上再起争执，主要是因在衡量冻产水平上，未能确定使用哪一套数据来作为评判标准，这凸显了OPEC成员国的不信任；伊朗希望使用各成员国政府提供的原油产出数据，而沙特却更倾向于由原油顾问和分析师提供的二手资料来作为独立的参考数据。

　　2、美国油服贝克休斯：美国至9月23日当周石油钻井增加2台，至418台。至9月23日当周天然气钻井增加3台，至92台。至9月23日当周钻井总数增加5台，至511台。

　　3、沙特：预计阿尔及利亚会议不会有决定。阿尔及利亚会议仅仅一次磋商而已。沙特在阿尔及利亚OPEC会议前向伊朗提议，若伊朗同意将产量冻结在当前的360万桶/日水平，沙特将准备减产。

　　伊朗官员称，不太可能同意在360万桶/日的产量水平冻产；并表示伊朗石油部的政策原则是达到420万桶/日的制裁前水平。

　　4、中国8月份从俄罗斯进口原油464万吨，同比增长50%。中国8月份从沙特进口原油436万吨，同比增长12%。中国8月份从阿曼进口原油356万吨，同比增长38%。中国8月份从安哥拉进口原油327万吨，同比减少7.2%。中国8月份从伊朗进口原油317万吨，同比增长48%。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯小幅下跌平稳，CFR东北亚跌5收于1175美元/吨，CFR东南亚收于1045美元/吨。由于区域内供应收紧，由于确定有共计9000吨伊朗乙烯将于9月份抵达东北亚，市场看跌情绪蔓延。

　　1、国内石化装置动态：兰州石化全密度装置于8月7日停车检修，高压8月11-9月30日停车检修，低压8月11日-10月8日。中沙天津PE装置8月14日检修42天，9月26日左右开车，该石化线性装置30万吨/年，低压装置30万吨/年。神华新疆煤化工68万吨/年煤制烯烃项目由于装置故障问题，开车推迟2个月，计划9月底10月初投产，涉及PE产能27万吨/年。

　　2、现货面，整体市场交投气氛偏淡，线性主流8650-9400元/吨。目前终端补仓谨慎，整体行情偏弱为主，且由于期货交割及前期检修石化陆续开启，货源供应增多，供应面压力较前期增多。

　　PP市场：部分石化轮番降价，降低市场成本，同时加重市场看空情绪。商家因长期出货不畅，多让利积极套现。但目前多数企业停车且厂家为缓解供需压力减少货源供应，缓解市场跌势。整体交投不佳，市场报价稳定，均聚询盘不多，贸易商报盘不足，随行观望出货，下游需求不温不火，询盘较少还盘较低，成交难有改善。拉丝主流参考价970-1000美元/吨，注塑主流参考价980-1010美元/吨，共聚主流参考价1050-1090美元/吨。

　　总结

　　虽然各国表态愈发频繁，各国的实质性动作才是最值得关注的。近期库存减少对油价有一定支撑，短期原油价格或震荡反复，长期看原油已经在进行供需格局的再平衡进程，宽幅震荡仍将成为主旋律。

　　塑料走势更多受供需层面与市场情绪影响，进入九月市场表现出旺季不旺的现象，虽然现货库存保持相对低位，但节后前期检修装置陆续开车，除部分高档线性、高压产品外，预计行情难有起色，线性主流8650-9400元/吨。目前十一期间备货仍有一定需求，下游开机率缓慢推进，部分装置仍处于检修中，行情下跌空间受限，整体盘面疲软。

　　操作建议：

　　LLDPE:短期震荡反复，旺季不旺行情延续。

　　PP:供需矛盾依旧严峻，短线偏空。