国贸期货：9月26日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-09-26 09:19:54

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　　国贸期货早评：铜价短期重心上移

　　【基本面】

　　1、美联储发布9月议息会议结果，在按兵不动的同时修改了部分声明措辞，尽管点阵图显示委员们的利率预期分化加重，但市场普遍认为12月的加息几成定局，对美元来说并无明显利空，当前的下行空间或有限。

　　2、欧元区PMI初值数据显示，9月，欧元区经济继续扩张，9月制造业PMI初值上升至3个月高点，但服务业下滑至21个月新低拖累综合PMI。制造业的上升主要得益于新订单和新增出口业务的增长，新增出口订单达到了两年半以来的最多。但是服务业并不景气，服务业信心已经落到了21个月的低谷。

　　3、8月份，铜精矿加工费维持在100-105美元/吨的区间，此外，进入四季度之后，铜加工费长协谈判开始，冶炼企业料不会过度的采购现货原料。7月铜产量数据、以及进出口数据显示，国内铜供应压力主要以对外释放为主，国内供需维持着平衡状态。

　　4、23日，LME铜库存增加10825吨至356875吨，上期所铜库存较上周减少5549吨至130780吨。上海电解铜现货报升水90-升水120元/吨，平水铜成交价格37750-37800元/吨，升水铜成交价格37760-37820元/吨。沪期铜大涨，现铜报价保持升水坚挺。平水铜报价偏少的情况依然萦绕市场，令平水铜与好铜的价差极小，且平水铜等级内的各品牌几乎无价差。今日成交尚可，贸易商与下游均有参与。贸易商成交基于开盘百元附近的隔月基差，有利可图。下游陆续参与采买，湿法铜报价较前几天略涨，报升水40-升水60元/吨。午后铜价回升，平水铜报价更为稀少，两者几无价差，整体报升水100~升水120元/吨，成交价为37770~37860元/吨。国庆节前现铜市场或维持升水持坚状态。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头82274手，非商业空头95425手，因而非商业净多头-13151手，较前一周增加12142手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报收4856美元/吨，涨0.23%，沪铜主力报收37840元/吨，涨0.19%。美联储发布9月议息会议结果，在按兵不动的同时修改了部分声明措辞，尽管点阵图显示委员们的利率预期分化加重，但市场普遍认为12月的加息几成定局，对美元来说并无明显利空，当前的下行空间或有限。我国8月经济数据大超预期，贷款暴增。但是工业产能过剩、企业杠杆高企、房地产库存过多是拖累经济增长的主要原因。铜价短期底部重心上移，前期多单持有，中期维持区间宽幅震荡观点。

　　【操作策略】

　　操作上，短期底部重心上移，前期多单继续持有；铜、锌内外盘正套可以尝试。仅供参考。

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