国贸期货：9月08日期货早评

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　　国贸期货早报：螺纹钢期现同走弱，盘面依旧承压

　　【基本面】

　　钢坯市场：周三，唐山钢市降幅加剧，价格继续回调，钢坯走弱，午后普方坯跌40至2200，现金含税。坯材同弱，现货价差继续走阔，截止7日，唐山普方坯与上海HRB400 20mm螺纹钢现货价差280元；螺纹钢期货与钢坯现货价差收窄至134。

　　普氏指数： 7日，62%铁矿石普氏指数跌0.75至59.15美金，月均价59.77美金。

　　消息面：

　　1、据中钢协统计，8月下旬重点钢企粗钢日均产量168.08万吨，旬环比减少6.82万吨，降幅3.9%。截止8月下旬末，重点钢企钢材库存为1239.4万吨，较上一旬末减少93.57万吨，降幅7.02%。

　　2、据央行数据显示，8月末我国外汇储备31851.67亿美元，前值32010.57亿美元，较7月末下降158.9亿美元。8月末我国外汇储备22843.50亿SDR。

　　3、据市场消息，政府层面近期计划通过释放先进产能以调控过快上涨的煤价，很快要对现在煤价采取有力措施加以抑制，本周将邀请部分先行性产能矿井赴京研究“276个工作日预案”实施方案，后续可能释放先进煤炭产能，恢复330工作日生产。

　　螺纹钢现货价格(理计)：

　　钢厂 9-7 较前一日涨跌幅

　　日钢 2460 +10

　　沙钢 2570 -20

　　三钢 2570 -10

　　【行情评述】

　　周三螺纹钢期价跳水，增仓下行，黑色各品种均回调收阴。主力合约Rb1701日收2334，跌96或3.95%。

　　【操作策略】

　　周三唐山钢市无明显好转，普方坯跌40至2200；唐山限产消息并未对疲弱的市场有何撼动，黑色各品种均出现不同程度下跌，焦炭回调深度尤其明显，部分修复前期不同品种间涨幅差距及相关性较高品种间比价关系，如焦炭焦煤1月份合约比价从高位1.47附近回落至目前1.33左右，而钢厂及焦化厂利润在回调中也得到一定挤压。

　　消息面来看，近期关于煤矿先进产能寻求政策端放松以缓解现货资源紧张及价格大幅上涨局势的消息开始流传，据悉8日将召开会议并有定论，昨日动力煤焦煤等相关品种以大幅下跌回应该消息。从正常逻辑判断，供给侧改革若过度限制供给导致现货供需失调或价格大幅上涨，对行业生产经营确实造成困扰，则适度放开是合情合理。但一边是煤炭行业严峻的下半年去产能任务，一边是“一刀切”去产能造成的短期供给不足现状，同时考虑到高层决策不确定性，不随意猜测。不过昨日回调幅度较深，仍对盘面信心造成一定困扰，多头或有迷惑。从盘后主力持仓情况来看，螺矿空头主力增仓明显，煤焦多空主力略有焦灼，当日走势仍是空头占优。

　　基本面上，近期螺纹钢连续回落已经开始将市场焦点从关于供给侧改革带来利好转向旺季需求端可能提前预期导致的利空上来，多头信心一旦在下跌中损失，市场焦点将更多转向支持空头的理由，比如库存累加比如需求并不旺等，继续关注下半年去产能工作推进及政策支持力度。

　　基差变动情况：螺纹钢期现同回落，期现价差继续走阔，期价维持贴水。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止7日收盘，期现基差约245(现货理计折实重)。

　　操作上，支撑位失守，盘面偏弱，压力位下移。注意压力位，压力位2370。仅供参考。