国贸期货：9月08日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-09-08 10:39:38

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　　【国债期货】

　　【行情回顾】

　　周三(9月7日)，国债期货高开低走，继续调整。五年期主力合约TF1612开盘价101.300，最高101.320，最低101.190，最终收于101.225，涨跌幅-0.02%，成交量5024手，持仓量20770手；十年期主力合约T1612开盘100.660，最高100.730，最低100.490，最终收于100.565，涨跌幅-0.04%。成交量1.63万手，持仓量36340手。

　　表1：9月7日期债收盘行情

　　代码名称前收盘价收盘价涨跌幅% 成交量持仓量持仓量变化

　　TF1609.CFE TF1609 101.700 101.455 -0.192 6 79 -20

　　TF1612.CFE TF1612 101.250 101.225 -0.025 5024 20770 48

　　TF1703.CFE TF1703 100.945 100.910 -0.030 66 4173 4

　　T1609.CFE T1609 101.100 101.495 0.416 3 198 -279

　　T1612.CFE T1612 100.620 100.565 -0.045 16329 36340 124

　　T1703.CFE T1703 100.230 100.185 -0.040 329 5927 73

　　【资金面】

　　周三(9月7日)，货币市场利率涨跌互现。银行间质押式回购1天期品种报2.0737%，涨0.92个基点，7天期报2.2961%，涨2.35个基点，14天期报2.4189%，涨2.41个基点，1个月期报2.6000%，跌18.70个基点。银行间同业拆借1天期品种报2.0844%，涨0.48个基点，7天期报2.3886%，跌2.07个基点，14天期报2.6361，涨11.66个基点，1个月期报2.7400，跌1.00个基点。

　　【现券市场】

　　周三(9月7日)，各期限国债收益率多数上行。其中，五年期国债收益率上行0.03BP收于2.5731。十年期国债收益率上行2.25BP收于2.7853。上证国债指数收于159.23.涨跌幅-0.02%。中证国债收于171.72，涨跌幅-0.02%。

　　表2：CTD券情况

　　代码名称 CTD IRR% 基差

　　TF1609.CFE TF1609 110015.IB -0.2048 0.0690

　　TF1612.CFE TF1612 160007.IB 0.6943 0.4992

　　TF1703.CFE TF1703 110015.IB 1.8205 1.0716

　　T1609.CFE T1609 150023.IB 25.5323 -0.3800

　　T1612.CFE T1612 150023.IB 0.9183 0.5493

　　T1703.CFE T1703 150023.IB 1.1828 0.9289

　　【结论及投资建议】

　　周三(9月7日)，银行间债市期现货走势仍显胶着，收益率亦波动有限，国债期货高开低走，继续震荡调整。

　　资金面方面：央行公开市场周三净回笼600亿元，连续六日净回笼，累计3250亿元。央行当日还进行200亿7天期、100亿14天期逆回购操作；开展2750亿元MLF操作，其中6个月1940亿元、1年期810亿元；利率均与上期持平。种种迹象显示，央行缩短放长趋势明显。我们认为虽然在央行灵活调控下，资金面将保持基本平稳和适度宽松，但是隔夜和7天的利率维持高位将压缩息差空间，机构加杠杆的空间将受限。

　　央行9月7日公布数据显示，8月外汇储备环比下降158.9亿美元至31851.7亿美元，连降两月，再创2011年12月以来新低，前值为32010.57亿美元。此外，以国际货币基金组织特别提款权(SDR)计算，中国8月末外汇储备22843.5亿SDR，前值22973.31亿SDR。在人民币回来基本稳定的情况下，央行外汇储备继续下滑，说明央行可能继续干预汇率，人民币仍面临贬值压力。

　　综合来看，短期的利空因素仍在，8月经济企稳是大概率事件，有望得到即将公布的经济数据的支持。国债维持震荡偏空的判断。

　　操作上：

　　TF1612日内参考点位，上方压力：101.425；下方支撑：101.020。

　　T1612日内参考点位，上方压力：100.765；下方支撑：100.360。

　　仅供参考。

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