国贸期货：8月5日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-08-05 09:19:17

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　　贵金属短期区间震荡盘整

　　【基本面】

　　1、本周英国公布的经济数据表现均相当糟糕，脱欧或已使得英国经济陷入衰退。昨夜，英国央行公布利率决议：降息25个基点至0.25%，符合市场预期，为7年来首次降息，并将资产购买规模增加600亿英镑至4350亿英镑，预期3750亿英镑，还将在未来18个月中购买100亿英镑的公司债。8月决议过后，英国央行总的资产购买规模可能提高至多1700亿英镑。大多数MPC委员预计今年还将进一步降息，并预计在年底降息至接近零，但英国央行行长卡尼称无意采取负利率，英国央行利率下限是在零上方。随后英国发布季度通胀报告，增长前景出现最大幅下调：维持2016年GDP预期2%不变，但将2017年GDP预期从2.3%大幅下调至0.8%。英国央行利率决议过后，美元指数大涨，英镑兑美元短线大跌，盘中最低触及1.3112，较决议前下跌逾200点，日内跌幅扩大至1.5%；英国股市大涨逾1%；黄金价格飙升，一度涨约15美元至1371.4美元/盎司，现货黄金亦刷新日新高至1365.11美元。

　　2、美国7月30日当周首次申请失业救济人数26.9万，好于预期；美国6月工厂订单环比-1.5%，高于预期-1.9%，前值-1%修正为-1.2%；美国6月耐用品订单环比终值-3.9%，高于预期-4%，前值-4%。订单数据等表明美国经济前景良好，整体经济在扩张，加之美国经济数据表现强劲，“小非农”就业数据好于预期，支撑美元在连跌之后企稳回升，也令市场对5日晚间非农数据保持乐观，这意味着美联储加息又重新回到台面上，利好美元，贵金属走势料进一步受到考验。

　　3、截至8月3日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓量较前一个交易日减少0.32吨至969.65吨；全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓量较前一个交易日持平为10911.57吨。

　　4、据 CFTC报告，截至7月26日COMEX黄金非商业多头持仓347426手，非商业空头持仓68471手，非商业净多头持仓减少6956手至278955手；COMEX白银非商业多头持仓123737手，非商业空头持仓27660手，非商业净多头持仓增加1687手至96077手。黄金非商业净多头持仓连续三周减少，跌幅有所放缓，反之，白银非商业净多持仓连续7周增加，多头氛围较为浓郁。

　　5、金银比价：8月4日，沪金银比价为65.09；COMEX金银比价为67.09。当前金银价格波动较大，白银弹性较大，故建议长线做多金银比价。

　　【行情评述】

　　COMEX黄金1367.2报美元/盎司，涨0.2%或2.7美元/盎司，COMEX白银报20.380美元/盎司，跌0.32%或0.065美元/盎司；昨夜，沪金主力1612合约报292.10元/克，涨0.36%或1.05元/克，沪银主力1612合约报4488元/千克，跌0.13%或6元/千克。

　　周四日间，贵金属价格进一步下滑，因美国强劲的经济数据提振美元，加上“小非农”就业数据好于预期，令市场对5日晚间的非农数据预期较好，美元指数自周二触及的六周低点开始反弹，金银承压，金银价格进一步上行受到较大牵制。晚间，由于英国央行7年来首次降息，降25个基点至0.25%并扩大QE，引发市场动荡，美元指数大涨，英镑兑美元短线大跌，盘中最低触及1.3112，跌逾200点；黄金价格飙升，一度涨约15美元至1371.4美元/盎司，现货黄金亦刷新日新高至1365.11美元，但终受制于美元走强，收盘涨幅缩小。英国还大幅下调经济预期，卡尼称无意采取负利率，但大多数MPC委员预计今年还将进一步降息，并预计在年底降息至接近零。整体上看，澳洲联储降息、日本内阁通过新的刺激方案，英国央行降息，非美元地区货币环境继续宽松。低利率使得持有黄金的机会机会成本降低，降息也使得美联储未来几个月加息渺茫，而且全球货币宽松预计还将持续。当前的低利率宽松货币政策使得黄金的保值作用进一步凸显出来，叠加全球避险情绪长期存在，金银支撑较强。最后，建议密切关注5日晚间公布的7月美国非农数据，以判断美联储未来几个月加息的可能性，这将对金银价格走势造成较大影响。

　　【操作策略】

　　操作上，贵金属短期以区间震荡盘整可能性更大，黄金维持在1310-1377.5美元区间，白银维持在19.270-20.835美元区间；中期由于美联储加息尚不明确，全球货币宽松预期较高且将持续较长一段时间，受低利率和避险保值需求驱动，金银中期具有一定支撑，贵金属依然看多。策略上，“空金多银”套利单可持有。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：白素娜

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