国贸期货：8月5日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-08-05 09:19:17

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　　铜价高位修正

　　【基本面】

　　1、美国6月耐用品订单环比终值-3.9%，预期-4%，扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值0.4%，初值0.2%，扣除运输类耐用品订单环比终值-0.4%，预期-0.4%， 6月工厂订单环比-1.5%，预期-1.9%，前值-1%修正为-1.2%。

　　2、英国央行降息25个基点至0.25%，符合预期；此为英国央行2009年以来首次降息。英国央行资产购买规模意外增加600亿英镑至4350亿英镑，预期3750亿英镑。英国央行将在未来18个月中购买100亿英镑的公司债。

　　3、智利6月铜产量为473,608吨，较上年同期下降7.7%，因矿石品位下滑。秘鲁官方公布的数据显示，该国6月铜产量较上年同期大幅增加42%，而黄金产量则同比上升4%。能源及矿业部表示，受益于新矿产量大涨，秘鲁今年或将成为全球第二大铜生产国。

　　4、4日，LME铜库存增加1950吨至209300吨，上期所铜库存较上周减少9503吨至1654681吨。上海电解铜现货报升水30-升水170元/吨，平水铜成交价格37640元/吨-37760元/吨，升水铜成交价格37740元/吨-37860元/吨。沪期铜高位盘整，现铜市场有持货商大抬升水，令各等级现铜价差维持在100元左右。开盘好铜报升水150元/吨。此时，好铜很快被市场消化，平水铜相对询价集中，低升水货源成交较好。10点前，持货商再度对好铜挺价，报价一度攀升至升水170-180元/吨，平水铜报价升至升水70-80元/吨，但贸易商显现畏高，成交渐渐受抑。之后，好铜报价回落至升水150元/吨。尽管市场畏高情绪渐升，但部分持货商推高升水意愿不减，料后市高位空间受阻，成交愈加困难。午后铜价重心再降，持货商报价坚挺，低价货源早被抢空，报价货源更紧，市场询盘减少，现货报升水40-升水170元/吨，成交价报37520-37720元/吨。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头66010手，非商业空头63646手，因而非商业净多头2364手，较前一周增加16594手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报4832美元/吨，跌0.75%，沪铜主力37660元/吨，涨0.03%. LME铜盘中震荡下跌，盘中跌幅超过1.5%，随后缓慢回升，跌幅有所收窄，沪铜低开后震荡走高，宽幅震荡。英国降息，英镑暴跌，美元指数微涨，符合市场预期，我国GDP数据好于预期，经济稳步增长，然而制造业和投资大幅下滑，为经济埋下隐忧。工业产能过剩、企业杠杆高企、房地产库存过多是拖累经济增长的主要原因。铜价短期高位震荡，重心逐渐下移，,中期维持区间宽幅震荡观点。

　　【操作策略】

　　操作上，铜价短期高位震荡，重心逐渐下移，套保可择机分批抛空，买锌卖铜持有，关注铜、锌内外盘反套机会。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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