银河期货晨会纪要（2016-7-25）

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　　豆类早评：

　　上周五美盘豆类延续下跌，美豆指数跌破10美元重要支撑位，美国大豆丰产的前景令天气升水进一步压缩。内外盘农产品市场环境已步入弱势中，美豆71%的优良率处于历史高位，且阿根廷大豆产量存在上修的趋势；目前美国主产区并未出现前期所担忧的高温少雨天气，美豆生长还有一个月的关键期，随着时间的推移，风调雨顺的天气模式下，美盘想利用天气推升价格反弹的可能性也越来越小；从未来半个月的天气预报来看，间歇性降雨及温度适宜的气候模式有利于大豆的生长成熟，这样看来，期货盘面在此情形下，将是天气升水逐渐被压缩的过程。从价位来看，美豆指数10美元一线的失守，意味着新的回调空间已打开。国内方面，连豆类跟随外盘回调，油粕比值震荡回升，其表现出在行情回调过程中，油强粕弱的走势特点。上周五国储大豆拍卖成交量较上一周下滑，东北地区大豆价格受拍卖影响继续走弱，目前黑龙江主流收购价格4000-4100元/吨；临储大豆拍卖成为市场重大利空，省内粮商收购热情下降，不过因各地现货库存稀少，且陈豆质量较差，预期现货近期跌幅将有限。豆粕方面，受外盘回调及国内走货缓慢的影响，现货价格震荡下跌，但跌势不大，油厂挺价的意愿较强；目前国内港口大豆库存维持高位，油厂开机率持续上升，国内豆粕现货供应宽松，油厂出货压力持续放大，预计油厂的挺价心理将进一步弱化。操作上：随着美国良好天气的延续，后期反弹动能将越来越弱，豆类多单不宜入场。(仅供参考)