银河期货晨会纪要（2016-7-5）

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　　豆类早评

　　隔夜美盘因独立日休市一天，连盘表现分化，豆一及豆粕回调，油脂独自走强。上周市场在播种面积报告提振下大涨，市场认为当前是美豆生产形式最理想的状态，虽然播种面积调高，但影响最终产量关键在于后期的单产。由于之前市场普遍认为后期拉尼娜气候模式带给北半球干旱的概率较大，且之前市场对种植面积的利空已提前释放，故市场把报告的数据视为利空出尽。之前，我们反复强调当前市场对天气具有极高的敏感性，在7-8月生长关键期内，盘面震荡偏强的节奏将保持，所以在此之前美盘不宜轻易看空。在天气理想的状态下，美豆主力合约将运行在1100-1200美分区间。国内方面，连豆类油强粕弱，油粕比值触底回升，关注其持续性。现货方面，国产大豆现货价格平稳，食品豆主流收购价格4100-4120元/吨区间，供应端枯竭导致市场交易量偏低。7月份以后市场供需缺口恐进一步扩大，有望提振现货价格继续上涨。豆粕方面，现货报价部分地区上调，沿海地区油厂报价在3500-3600元/吨之间，豆粕当前面临7-8月份进口大豆数量较高、生猪存栏数据前景不明确等因素；但进口大豆成本上移，及国内油厂检修开工率下滑等因素支撑价格。操作建议：连豆类谨慎追涨，中线仍可维持逢低做多思路。