南华期货：7月4日期货日报

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-07-04 18:01:21

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品种	简析	策略建议
基金属	尽管上周公布的中国制造业PMI数据不尽人意，但纵观全球，美国、印度与欧元区的制造业PMI全线回升，为基本金属的需求提供支撑。随着全球宽松和滞涨预期的提升，市场风险偏好回升，美联储三季度加息概率骤降，美元走软，提振大宗商品强劲反弹。铜价受益于市场对中国进一步推出刺激政策的预期，沪铜1609今日放量增仓，大涨逾千元。基本面来看，近期铜变化并不明显，不支持价格持续反弹。全球铜矿过剩产能较多，但在铜企纷纷压缩成本的背景下，减产与停产不及预期。三季度加工费走高，冶炼厂将维持高开工率。数据显示电网投资与空调产量降幅明显，后期需求端将持续疲软，整体供需平衡出现大幅过剩。短期内反弹幅度与基本面背离扩大，铜价反弹至高位势必引发上游卖保打压，下游现货畏高情绪日渐浓厚，成交几无。短期炒作退潮信号出现后可跟进空单，后期有望再次回到35000一线筑底。受多头获利盘打压，沪铝今日冲高回落，回吐夜盘涨幅。上半年我国电解铝整体产量仍处于收缩状态，原铝产出增长也大幅下滑。阿拉丁统计5月全国加权平均成本11505元/吨，当前铝价利润诱人，复产和投产意愿高涨。从产能投放计划来看，下半年新增产能的复产预期是铝价的主要压力，远期贴水格局也代表后期铝价下行压力增大。上期所周度库存大跌11.5%，两市库存不断下滑，暂时为铝价提供支撑。均线组在12000附近形成支撑，沪铝在12500上方接盘较弱，预计后期以震荡回落为主，沪锌拉出5连阳至一年新高，受资金追捧。市场对供应缺口将继续扩大的预期是锌价能够维持坚挺的核心逻辑，但近期基本面并无新的亮点支持锌价继续暴涨。因需求端增长疲弱导致库存攀升。LME锌库存单周激增3万吨至44.3万吨，让市场不得不担忧隐性库存的存量。当价格稳定在16500-17000时，嘉能可重新启动的弹性产能将迅速填充供应缺口，后期锌价反弹的阻力将越来越大。技术上沪锌上行通道保持十分完好，均线多头排列。操作上目前多单谨慎持有，关注17000压力。 7月1日消息称菲律宾政府将对该国所有现有的采矿作业进行审查。该消息重新点燃了市场此前对菲律宾镍矿会被禁止开采的担忧，伦镍今日冲上万元大关，沪镍封死涨停，创2月以来最大单日升幅。海关数据显示1-5月不锈钢出口同比增加，新增不锈钢产能在短期内提振了镍的表观消费。而全球镍供应过剩的格局正在逐渐好转，这两点是本轮镍价反弹的核心逻辑。另外人民币贬值对进口十分依赖的镍而言将形成利多影响。行业整体上下游库存低，补库力量较大。但全球库存呈西库东移的状态，巨量库存将压制反弹高度。短期内镍价已突破压力位，大概率惯性上冲，可轻仓追多。	沪铜等待沽空信号。沪铝12000-12500高抛低吸。沪锌多单关注17000压力。沪镍可轻仓追多。
贵金属	今天是美国独立日休市一天，没有重要信息公布。今天白天国内白银跟随基本金属市场乐观氛围涨停，主要因显性库存在下降以及亏损和供给侧改革造成的供应缺口预期，同时白银投机性在金属中最强，黄金涨幅相对较小。外盘白银已经在下跌，预计晚间金银或冲高回落，不建议追涨。	追涨金银均需谨慎，未来回调概率较大。
螺纹钢	螺纹：上涨动能减弱今螺纹早盘低开后再次拉涨，全天高位震荡，涨3.41%。现货方面，唐山本地2060(+0)现金含税出厂，螺纹全国均价2425(+56)，出货较为一般。今钢厂普遍上调出厂价格50-100元/吨，但出货一般，终端需求略显疲态，且对高价还未完全接受。今螺纹盘面表现一般，更多受大宗商品普涨情绪所带动，上涨相对乏力。当前钢材下游需求是弱的，不支持价格持续暴涨，操作上前期多单应逐步降低仓位。	多头减仓
铁矿石	铁矿：持续上涨基础不实今铁矿早盘低开后拉涨，全天高位运行，尾盘继续小幅上行。现货方面，普氏指数54.65(-0.35)，日照PB粉412(-3)，成交略好转。现货市场价格相对较稳，期货价格继续走强，需求尚可。当前，矿石港口库存维持高位，国外主流矿山发货稳定，钢厂采购正常。下游钢材市场乐观情绪对矿价有所支撑，后市需持续关注钢材市场。我们认为铁矿石供应是充足的，持续上涨基础不实，操作上多头应逐步减仓。	多头减仓
煤焦	煤焦：上涨动力稍减，多单持有正如早报预期，早开盘煤焦快速杀跌，主要是受周末钢坯价格波动较大导致；后面主力缓慢回升，没有继续下跌，可见多头力量不容小觑，此时空单不可做。在这波反弹上涨中，原料端相对成材较差，价格传导的长鞭效应表现明显，鉴于我们认为上涨的逻辑不在于现货驱动，而更多是期价自身运动规律以及市场预期效果带动，所以活跃品种占有优势。另外，今日山东莱钢准一采购再降30元/吨，河北多数钢厂降20元/吨，更有唐山国丰准一大降80元/吨，天钢准一降20元/吨；焦煤价格持续承压，博弈加剧，后市降价或不可避免。操作策略上，持有的买JM1701抛1609盈利约为9%，买J1701抛1609盈利约为11%；单边建议多单持有，空单离场。	操作策略上，持有的买JM1701抛1609盈利约为9%，买J1701抛1609盈利约为11%；单边建议多单持有，空单离场。
玻璃	2016年7月4日中国玻璃综合指数894.47点，环比上涨1.20点；中国玻璃价格指数895.24点，环比上涨1.33点；中国玻璃信心指数891.39点，环比上涨0.68点。周末以来现货市场整体走势较好，生产企业出库略有增加，市场价格走强。沙河地区大部分生产企业按照之前的计划薄板玻璃上涨10元左右，厚板玻璃也有一定幅度的提涨。值得注意的是，随着沙河玻璃价格涨价，下游加工企业的产品竞争力有所削弱，也有部分品种价格略有优惠。	建议多单获利止盈，空仓者暂时观望。
动力煤	今日，国内动力煤市场向好情绪显著。陕西彬县地区动力煤价格再度上行，较六月份汽运价格上行10元/吨，铁运价格上行15元/吨。且部分煤种暂时没量，取消量价优惠政策，执行一口价。内蒙地区价格调整随着港口价格调整政策的落地，也相继出台，整体价格上行幅度在10-15元/吨，电厂增补库存热情高涨，在限产的带动下，煤企话语权不断加强，且有部分煤企价格两次调整，进行了补涨。港口方面，随着神华价格的出台，其他煤企价格陆续公布，上行之势确立，电厂迎峰度夏增补库存意愿明显，但南方雨水天气较多，会制约部分采购热情，在政策面的指引下，价格整体维稳。	前期多单谨慎持有。
原油	美国NYMEX WTI原油8月期货上周五(7月1日)收盘上涨0.95美元，涨幅1.97%，报49.28美元/桶。ICE布伦特8月原油期货周四上涨0.95美元，涨幅1.91%，报50.66美元/桶。美国原油期货本周暴涨3.59%，涨幅近4%，再度收至49关口上方，因英国脱欧激发的市场动荡得到缓解、美国原油库存下降以及汽油需求强劲。有关挪威石油工人罢工将导致供应中断的担忧消退、尼日利亚产量上升等这些因素都没阻止油价攀升。目前油价波动较大，建议逢低小幅做多。	建议逢低小幅做多
LLDPE	L1609今日上涨25元，涨幅0.28%，收于9055元/吨。今日PE市场价格部分续涨，华北和华东部分线性上涨50-100元/吨，华南个别高压略高50元/吨，各大区部分低压涨50-150元/吨。月初部分石化上调出厂价，市场受支撑，商家部分随行跟涨。但线性期货低开走弱，下游询盘意向偏弱，高价跟进有限，成交部分小单维持商谈。华北地区LLDPE价格在8950-9250元/吨，华东地区LLDPE价格在8950-9200元/吨，华南地区LLDPE价格在9150-9250元/吨。随着下游刚需补库，以及工厂前期现货超卖，塑料现货在淡季出现淡季不淡的迹象，期货价格出现持续拉升。石化库存水平低位支撑，贸易商和下游工厂普遍备货不足，社会库存偏低进一步对现货价格形成支撑。煤化工成本优势显现，新装置投产计划可能加快，市场中长期供需预期承压，但短期来看，库存偏低，注意回调风险，建议关注91反套。	建议关注91反套
PP	PP1609今日下跌74元，跌幅0.92%，收于8007元/吨。今日国内PP市场价格继续走高。部分石化大区月初大幅调涨，对市场的成本支撑进一步增强。贸易商高报出货。但PP期货低位运行，下游工厂接货谨慎，市场观望气氛浓厚。今日华北市场拉丝主流价格在7750-7950元/吨，华东市场拉丝主流价格在8000-8250元/吨，华南市场拉丝主流价格在7950-8050元/吨。市场供需没有明显变化，预计PP市场价格受货源成本支撑，将延续稳中上涨走势。短期受前期装置检修影响，社会库存不多，支撑价格走强，但检修装置陆续恢复开工，且有新产能投放市场，后期供应预计宽松，价格继续上行空间有限。预计后市基本面支撑力度会减弱，建议关注91反套及与塑料的套利机会。	关注91反套及与塑料的套利机会
PTA	今日PTA1609合约收于4788元/吨。较上一日下跌38元/吨，跌幅0.79%。成交量1160734手，日减仓14456手至1235736手。今日PTA内盘现货商谈重心走弱，国内一主力供应商集中出货，现货报盘4670元，贸易商及工厂均参与接盘，多单大单现货4670元/吨自提成交。装置方面，宁波三菱70万吨装置因故障停车，预计检修9天；福建佳龙60万吨装置计划7月初停车检修；逸盛大连220万吨装置计划7月初检修15天左右；中乌石化6月4日停车，计划7月10日重启；汉邦石化的两条110万吨装置都已停车，计划下周中重启；汉邦另一条70万吨装置也已停车检修，计划7月初重启。PTA开工率维持在71.6%附近，同时聚酯负荷仍较高，检修装置重启导致PTA供应趋于过剩。隔夜PX价格827美元/吨。短期来看PTA现货供应偏宽松拖累期价，建议关注91反套。	建议关注91反套
天然橡胶	RU1609今日上涨65元，收于11450，涨幅0.57%。现货方面：上海市场14年国营全乳报价在10900(-100)元/吨左右；越南3L报价在10900(0)元/吨；15年泰国3号烟12700-12800(-250/-150)元/吨；人民币混合胶10300-10350(200/250)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片54.19(0)泰铢/公斤；泰三烟片57.31(0)泰铢/公斤；田间胶水47(0.5)泰铢/公斤；杯胶39.5(0)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10400元/吨(0)，顺丁橡胶市场价10500元/吨(0)。国内产区和东南亚产区已经巨剑进入开割季，供给压力将会逐步显现，但天气因素会影响到割胶的进程。仓单方面仍处于历史高位，会在一定程度上压制09合约上涨的高度。需求端，汽车销售同比上涨，但进入6月后，轮胎销售将逐步转入淡季，部分轮胎工厂开工率会逐渐降低。橡胶1609合约日内突破60日均线，但继续上涨动力有限，多单谨慎持有，适当止盈，不宜追高。	建议多单谨慎持有，适当止盈，不宜追高