迈科期货：5月20日商品期货早评

　　第1页: 联储官员讲话暗示6月加息可能性，黄金下跌第2页: 持续粕强油弱第3页: 白糖确认压力 棉花高位震荡第4页: 美元大涨 天胶再破整数关口第5页: 基本面存异 黑金差异震荡第6页: TA弱平衡预期延续，后期或以波段偏空震荡为主第7页: FG供需预期偏弱，但短线震荡整理概率增加

　　行情回顾

　　1.周四美黄金06合约价格下跌3.8美元，跌幅0.30%，报收于1255.7美元。

　　2.周四美白银07合约价格下跌0.415美元，跌幅2.45%，报收于16.510美元。

　　3.周四晚间沪金1612合约上涨0.40元，涨幅0.15%，报收于266.35元

　　4.周四晚间沪银1612合约下跌11元，跌幅0.30%，报收于3689元

　　财经要闻

　　1.美联储杜德利：数据将决定美联储的实际行动；如果经济符合自己的展望，则6月至7月加息是合理的；预计美国第二季度经济增长率超过2%。

　　2.美联储莱克：6月很可能加息，市场在3月和4月错误解读了美联储的讯号，市场高估了美联储暂停加息的可能性；全球经济、金融风险已经有所下降。

　　3.欧洲央行会议纪要：将从6月起购买公司债；经济增长面临的风险有所减弱，但仍偏向下行；对通胀预期与油价背离感到担忧；对欧元区部分国家缺乏改革努力感到遗憾。

　　4.欧洲央行执委：信贷放松比负利率更为重要；原则上存在进一步降息的可能性，但目前并未有此计划；欧洲央行当前并不打算进一步下调存款利率。

　　5.穆迪：预计G20发达市场今年增速放缓至1.7%，G20新兴市场将增长4.2%；2016年中国经济增速将逐步放缓至6.3%左右；全球复苏变得更加疲弱，前景展望大体变得更加低迷。

　　6.美国三大股指全线下跌，道指跌0.52%，报17435.40点；纳指跌0.56%，报4712.53点；标普500跌0.37%，报2040.04点。

　　7.多个二线城市近期正储备和研究新一轮楼市政策，不排除重启限购、限贷的可能性，也将通过稳定土地市场来稳定楼市预期。央行等相关部门也在热点城市调研、储备政策。

　　操作建议

　　美联储议息会议纪要保留6月份加息的可能性，加上近期联储官员讲话，美元指数一直维持震荡上行结构。受此影响，美黄金价格下跌，但由于人民币汇率因素，沪金跌幅弱于美黄金跌幅。美黄金关注1250一线得失，这将决定短线多空结构。操作上，沪金背靠268，沪银背靠3750短空暂持，沪金关注263.5，沪银关注3620一线能否跌破，靠近支撑位部分减仓。

　　贵金属研究小组

　　迈科期货股份有限公司 研究部