银河期货晨会纪要（2016-5-20）

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　　豆类早评：

　　隔夜美豆回调，受外围市场的影响，粕强油弱格局延续。美豆出口数据向好，较近四周均值提升34%。近期豆类基本面再度回归平静的状态中，我们依旧坚持美盘在8月天气炒作结束前，走势将维持震荡偏强的观点，下一关注点是6月供需报告及6月末面积报告。就目前的市场环境来看，南美减产已在向市场传递美豆出口需求增加的信号，而今年夏季拉尼娜天气模式的预期将进一步对价格形成支撑；我们认为在美国今年夏季天气炒作结束前，1000美分将成为价格的坚实支撑，而价格上行的空间将取决于未来题材的演变。国内方面，连豆类夜盘全线回调，油粕比值2.073：1。现货方面，南北方产地价格趋稳运行，黑龙江、吉林地区净货主流收购价格3800-3900元/吨，内蒙地区价格稍高，目前净货主流报价3900-4000元/吨，基层供应不足局面凸显，春耕导致各地购销陷入僵持阶段，市场货源稀少贸易商收购不上量。豆粕方面，现货价格多地下调20-40元/吨，报价在2900-2980元/吨之间。油厂大豆库存回升，开机率较高，油厂挺价心理较强，但随着到港量增加，后期面临压力。从中长期来看，鉴于外盘的偏强走势，且国内养殖恢复状况良好，连粕有望追随美盘维持震荡上行格局，可采取逢回调滚动做多的思路，谨慎做空。操作建议：豆粕多单持有，油粕比套利暂观望。