银河期货晨会纪要（2016-05-19）

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　　宏观

　　美国股市昨日收盘基本持平，银行股的上涨抵消了消费股引领的跌势，美联储官员表示如果经济状况继续好转，6月份可能加息，标普500指数微涨0.42点或0.02%至2047.63点。昨日公布的美联储4月会议纪要称，如果未来数据显示美国经济在改进，其可能在6月会议上加息。美联储对市场之前认为的6月不太会加息的预期进行了回击，市场预期美联储加息概率急剧攀升。根据联邦基金期货利率，目前市场认为6月、9月、12月升息至0.75%的概率分别为33.8%、44.5%、39.3%，特别的7月升息概率高达44.6%，部分市场市场人士认为6月存在英国退欧投票等不确定性，美联储可能暂时保持按兵不动。在此前的会议声明中，美联储已经去掉了对全球经济风险担忧的描述，但是整个一季度美国经济情况并没有预期中的好，然而一些官员并不担心一季度情况的糟糕。此外，纽约联储当地时间周二在一份声明中称，将于5月24日展开小规模国债公开销售，面值不会超过2.5亿美元，这些国债的到期期限为2-3年。这再次印证了美联储缩表与加息将同步推进的猜想，并且表明部分市场人士所认为的负利率在当前情况下难以出现。我们认为，结合近期美联储一些动作，确实有向市场传递升息信号的意味，美元指数仍有进一步反弹的动力，并且宏观层面的变动窗口持续打开，中期趋势可能正在扭转，后期需要继续关注耶伦等鸽派成员态度是否变化。