铜冠金源期货：5月19日期货金属早评

　　沪铜

　　周三沪期铜主力1607合约开盘后交投较为清淡，围绕35750元/吨附近窄幅震荡，最高触及35830元/吨，但随着A股跳水，沪指跌1.74%，失守2800点，空头大幅增仓压低铜价，沪铜直线跳水，尾盘跌势放缓，报收于35380元/吨，跌390元/吨，跌幅为1.09%，增仓4094手，成交量增加13.7万手。其中1608合约增仓10848手，仓量逐渐后移或打成反向市场。夜盘期间，4月会议纪要公布后，市场对加息的预期显著上升，美元指数继续反弹，但伦铜止跌收回部分跌幅，沪期铜也跟随反弹。

　　现货方面，昨日上海电解铜现货报贴水30元/吨-升水30元/吨，平水铜成交价格35440元/吨-35780元/吨，升水铜成交价格35460元/吨-35800元/吨。交割换月后第二天，现铜升贴水报价继续坚挺，持仓商鲜有报价，主动性收货引领市场活跃度。成交集中于贸易商间，少有下游入市买货，日内成交先扬后抑。

　　昨晚公布的美联储4月会议纪要显示，官员们表示，若即将公布的数据显示经济正在改善，则6月份有可能加息。4月会议纪要公布后，市场对加息的预期显著上升，美元大涨人民币跌，黄金油价跌。美联储宣布将展开小规模国债及MBS出售。目前铜价回归基本面影响，再加上宏观面偏空，料铜价阶段性走势将偏弱运行。鉴于铜价近期下跌幅度较大，短期或有所反弹，但反弹的空间不宜乐观，短期关注36000一线的阻力。

　　沪锌

　　周三沪锌主力1607期价临近午盘收盘出现明显承压回落，日内最低跌至14955元/吨，最终收于15005元/吨，成交量增至37.94万手，持仓量降至17.46万手，夜盘维持横盘窄幅震荡，收于15080元/吨。LME锌小幅下跌收于1892美元/吨。

　　昨日国内现货锌价变化不大，上海地区贸易商主流报价在15050-15150元/吨，较主力合约贴水50-平水，0#锌锭出厂价16320元/吨。市场现货货量充足，炼厂出货意愿仍较强，贸易商方面投机性成交增多，锌价承压的情况下刺激下游接货热情，市场交投情况得到改善。

　　昨日监管层再度出台严厉监管政策，市场情绪谨慎。隔夜美联储4月会议纪要称，如果未来数据显示美国经济在改进，美联储可能在6月会议上加息。言论偏鹰派，美元强势上涨，打压基金属价格。国际铅锌研究小组数据显示，3月全球锌市供应短缺13600吨，2月为供应过剩51200吨。一季度全球锌市供应过剩42000吨，上年同期供应过剩量为142000吨。近期，SMM抽样调研了35家镀锌、氧化锌及压铸锌合金厂家对后市锌价看法。37%认为锌价短期仍面临回调下跌风险。 看跌者中，镀锌厂仅占2成。46%的厂家认为锌价维持震荡，难打破箱体下沿。预计今日市场继续消化加息影响，沪锌或震荡偏弱走势，回调空间料有限。

　　沪铅

　　周三沪铅主力1607日内期价低位震荡，最终收于12860元/吨，成交量增至8020手，持仓量降至17490手，夜盘重心继续下移，收于12780元/吨。LME铅弱势震荡收于1702.5美元/吨。

　　昨日国内主流市场现货铅价较上一交易日跌25元/吨，上海市场普通1#电解铅主流成交价12800-12900元/吨；金沙报价12900元/吨左右，恒邦、蒙自报12800元/吨左右。目前铅市缺乏利好刺激，反弹无力，加之行业淡季需求有限市场延续低迷状态，成交寥寥。

　　受强势美元打压，基本面相对疲弱的沪铅快速回调。国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的数据显示，3月全球铅市供应过剩13700吨，低于2月修正后的过剩38100吨。1-3月全球铅市供应过剩29000吨，去年同期市场供应过剩13000吨。下游铅酸蓄电池消费仍处于淡季，需求难有提振。利源调研，4月铅蓄电池企业成品库存继续上升2.17天。技术形态看，主力跌破震荡下沿，下跌走势再度打开，关注下方12500一线支撑。

　　李婷、黄蕾