广州期货：2月25日商品期货日评

　　第1页: 现货稳中小涨，连塑窄幅震荡第2页: 原油引领本周铜价走势，近期沪铜震荡第3页: LME库存暴增，镍价或承压下行第4页: 观望情绪蔓延，高位震荡为主第5页: 外盘振荡横盘，连盘低位调整第6页: IC期指放量暴跌逾8%

　　原油引领本周铜价走势，近期沪铜震荡

　　2016年2月25日

　　日内沪铜主力合约1604于35780元/吨开盘，早盘后震荡下行，尾盘小幅回涨收于35920，涨0.19%。技术上看，MACD红柱微弱，铜价跌至20日均线关键位置，料铜价近期震荡。

　　现货方面： 今日上海电解铜现货对当月合约报贴水230元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价格35800元/吨-35890元/吨，升水铜成交价格35850元/吨-35950元/吨。沪期铜震荡盘整，今日整体市场成交依然集中于贸易商之间，市场货源依然充足，部分中间商尚有入市买货换货，低价货源难觅，市场报价也维持稳定，平水铜主流报价区间贴水230元/吨-贴水200元/吨，好铜报价贴水180元/吨-贴水140元/吨，然而下游仍未见明显买量，市场预期仍存，供需仍显僵持，贴水拉锯。

　　宏观方面：隔夜美股下跌，原油大涨。美1月新屋销售不尽如人意，但因成屋销售表现良好，市场预计美房市仍以稳步回暖为主。国内人行今日逆回购操作期限7天，规模3400亿元，中标利率2.25%，资金面仍维持节前的宽松度。今日消息偏多。

　　行业方面：秘鲁总统表示Las Bambas项目将拉动GDP增长0.5%-1%，称秘鲁将因此而继续保持经济动力，可见秘鲁16年仍将增产为主。今年厄瓜多尔政府将重点推动本国矿业发展，预计今年有新投资6亿美元用于矿区建设。今日消息偏空。

　　资金面：国内前二十持仓多头增持2427手到210449手，多头主力持仓变化不大；国内前二十持仓空头增持2462手至227141手，金瑞减1206手，永安增3217手，其余空头主力持仓变化不大，资金流向偏空。

　　综合来看，近期原油的动荡走势对铜价影响较大；央行持续加强逆回购维稳流动性；秘鲁与厄瓜多尔16年增产势头较强，现货方面下游仍未见明显买量，市场预期仍存，供需仍显僵持，贴水拉锯。料沪铜近期震荡。仅供参考。