广发期货：2月25日商品期货早评

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　　广发期货:美新屋销售新低拉涨金银

　　[市场表现]

　　沪金1606价格收盘涨跌0.49 %，报每克257.55元。白银1606合约涨跌-0.12%，报每千克3440元。

　　纽约商业交易所4月份交割的黄金期货价格上涨涨跌0.45%，收于每盎司1231.5美元。3月白银期货价格涨跌0.26%，收于每盎司15.34美元。

　　[隔夜新闻]

　　美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)北京时间周三上午讲话称，现在判断近期市场波动是否会影响美国经济增速和通胀前景还为时尚早，他认为过去类似的市场波动对整体经济的影响有限。“我们不知道FOMC 3月会议会做出什么决定。 ”Fischer对3月加息问题如是说，关于何时结束美联储的到期债券再投资，将取决于经济数据。美联储主席耶伦曾在本月表示，对于未来，负利率并非毫无可能，如果经济形势恶化，负利率是否对经济有帮助。本次Fischer在讲话中也称，美联储正在研究国外负利率的经验，不过美联储目前没有计划使用负利率。

　　里士满联储主席Jeffrey Lacker周三称，仍有进一步加息的可能，这意味着美联储下个月可能会就是否加息进行讨论。Lacker指出，没有任何证据显示，美国经济衰退迫在眉睫，美联储需要提高利率，以保持未来的通货膨胀，避免其上升过高。他认为，在经济学家认为的正常 的经济增长率和稳定的通胀情况下，所谓的自然实际利率，应该是处于或略高于零的水平。基于这一点，他认为美联储提高联邦基金利率目标的可能性将有所提高。

　　周三，美国商务部人口普查局(US Census Bureau)公布数据显示，美国1月新屋销售年化49.4万户，同比下降5.2%，不及预期的52.0万户，创下自去年10月以来最低位。1月新屋销售环比下降9.2%，不及预期的下降4.4%，是自2009年以后在历年1月出现的最大降幅。

　　油价强力反弹帮助美股收复早盘跌势，转为上涨。周三，标普收涨0.44%，道指收涨0.29%。受科技板块提振，纳指收涨0.87%。富时泛欧绩优300指数收跌2.46%。VIX指数再回20均线上方。自上周开始，一些做多VIX的ETF／ETN共录得1.4亿美元资金净流入。自2月16日起，巴克莱追踪短期VIX期货的ETN—— VXX(iPath S&P 500 VIX short－term futures ETN)——获得4600万美元资金流入，ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF则获得9300万美元资金净流入。美国商品期货委员会(CFTC)数据显示，对冲基金做多VIX期货的持仓创自去年9月以来新高。

　　[行情分析]

　　美1月新屋销售创7年新低，显加息后消费颓势；美股、油价低开高走，VIX指数重回20上方，做多VIX声音高涨；多位联储官员讲话鹰鸽不一，周四早上另一票委发言或加大波动。近日多空交织，日内振幅甚大，建议高空低多，参考1250，1210区间。