银河期货晨会纪要（2016-02-25）

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　　豆类

　　隔夜美豆类双边震荡，市场缺乏明朗的消息面指引。市场处在走势尴尬期，新的多空因素缺乏，当前影响盘面的仍是南美大豆丰产上市的压力，而今年美豆播种面积对市场的影响正在酝酿发酵。目前值得关注的是巴西大豆的外运问题，南美大豆丰产基本已确定，新豆上市的压力将伴随价格一段时间，此周期内能够对盘面带来提振要属巴西新豆的外运情况，如巴西新作大豆外运堵塞的情况越来越糟糕，将影响全球贸易节奏，进而对近期盘面带来提振；美豆短期波动平台仍处在850-900美分之间。国内方面，连豆类夜盘微幅走弱，国内市场供需面相对平静，油粕比值暂徘徊在2.41一线。东北地区大豆价格稳中偏弱，黑龙江地区收购价格在3700元/吨左右，塔豆外销价格3800元/吨左右，目前市场优质优价局面尤为凸显，由于东北产区余粮比例在40%左右，后期面临难储存及集中销售的问题，故豆一短期走势仍不乐观。豆粕方面，豆粕现货报价多地下跌，受美盘下跌影响，现货、基差成交清淡；生猪等养殖市场进入饲料季节性需求淡季，饲企节后采购意愿不强，国内豆粕市场缺少需求提振，价格上行难度较大。操作建议：豆一参考3400-3600区间操作；油粕套利可考虑在2.4：1一线进行止赢。