宏源期货：2月22日期货早报

　　第1页: 开工率仍有待提升，反弹格局不变第2页: 南美大豆分歧较大第3页: 期债整理态势延续第4页: 通胀前景预期谨慎 贵金属小幅波动第5页: 国储棉轮出消息更甚，棉市熊途漫漫

　　02月22日宏源棉花早评：国储棉轮出消息更甚，棉市熊途漫漫

　　资讯要点：

　　1.由于现货价格下跌，加上国储棉轮出的传言日期越来越近，棉企更是将价格下调以求尽快出货，现货价格更是向10000附近靠近。

　　2.据中国棉花信息网调查，国内棉纺企业多在2月15日之前复工，有不到40%的棉纺企业在2月16之后复工。

　　3.据澳大利亚农业资源经济局报告称，2015/16年度澳大利亚棉花产量预计增加至54.6万吨，相较去年产量52.2万吨有4.5%的上涨。

　　4.新疆棉花目标价格改革补贴标准为：陆地棉交售量补贴1.99元/公斤，特种面交售量补贴2.58元/公斤，南疆四地基本补贴约141.75元/亩，总计2015年每亩补贴约500元左右。

　　5.沙湾县计划在未来5年以内，依托周边棉花资源优势，加强纺织园建设；霍尔果斯口岸被作为未来新疆发展规划重点之一，在多家券商设立的“纺织服装产业基金”，以股权投资方式投资新疆纺织业。

　　现货报价：

　　1.全国均价:全国229棉花价格12817元/吨，328棉价格12219元/吨，527棉价格11411元/吨；136长绒棉价格指数22500元/吨，236长绒棉价格指数21700元/吨；棉花均价12186.15元/吨，棉粕均价2182.67元/吨，棉籽均价2144元/吨，棉油均价5270元/吨

　　2.新疆报价：棉花现货均价12000元/吨，棉粕1650元/吨，棉籽1620元/吨；棉油出厂价4322.5元/吨，棉粕出厂价1800元/吨，棉壳出厂价格960元/吨。棉壳价格是进来唯一上行的棉副产品，也难怪部分面企努力销售棉副产品增加利润。

　　3.标准级别3128B到收购价：甘肃3128B棉花报价12000元/吨，山东3128B报价12210元/吨，河北3128B报价12100元/吨，湖北报价12150元/吨。

　　盘面分析：

　　1.棉花1605合约昨日收于11150，下跌1.02%，夜盘收于11205；1609合约昨日收于10390，下跌1.66%，夜盘收于11480；1701合约收于10195，下跌1.73%，夜盘收于10165；ICE棉花从2月4日大跌之后，前日收于59.54，下跌0.27%；

　　2.升贴水幅度如下：

　　新疆棉花现货升水1520，期货贴水幅度12.67%；全国平均贴水1706.15，期货贴水幅度14%；

　　3.从K线形态来看，郑棉依然处在多种均线压制之下震荡下行，2月18日虽然重新站上5日均线，上方压力依然重重，在外盘反弹结束之后再次落在5日均线之下，均线反而成为压力，同时布林通道扩大，有进一步下跌甚至跌幅扩大的可能；MACD指标显示空头量能缩减，但DIF与DEA线早在超卖位置以外，显示空头趋势未改。

　　小结：

　　在国储棉轮出消息迫近的情况下，不少现货企业更加压低价格以求尽快出售现货回笼资金，棉市悲观情绪不改，依然有继续向下的可能，但美棉价格的反弹与周边比如印度棉价的坚挺却对国内棉价起到一定的支撑作用。

　　操作建议：短线郑棉1609合约在10日均线10565试空，设好止损。