宏源期货：2月22日期货早报

　　第1页: 开工率仍有待提升，反弹格局不变第2页: 南美大豆分歧较大第3页: 期债整理态势延续第4页: 通胀前景预期谨慎 贵金属小幅波动第5页: 国储棉轮出消息更甚，棉市熊途漫漫

　　宏源期货早评：通胀前景预期谨慎 贵金属小幅波动

　　 要点：

　　1、上周五外盘金银价格窄幅波动，市场成交持仓相对平稳。其中，纽约黄金主力合约开盘1231.2美元/盎司，收盘1226.6美元/盎司，涨幅为-0.38%，盘中交投区间介于1220.6 - 1235.3美元。纽约白银主力合约开盘15.42美元/盎司，收盘15.355美元/盎司，涨幅为-0.42%，盘中交投区间介于15.29 - 15.495美元。

　　2、2月19日，SPDR黄金ETF持仓为23565481.38 盎司(+621531.37)。iShares白银ETF持仓量为310952013.6 盎司(+0.0)。

　　3、上周五，纽约金库存增加0盎司，总库存量为6,669,447.37盎司。纽约银库存减少778061.23盎司，总库存量为155,202,927.87盎司。

　　4、美国1月CPI环比持平，同比增长1.4%。剔除能源和食品价格的核心CPI环比增长0.3%，同比增长2.2%，好于预期。美联储梅斯特称，尽管最近以来金融市场陷入了混乱形势，导致市场有关经济可能迎来衰退的预期增强，但实际上经济基本面仍保持着强劲表现，预计美联储将继续逐步加息的步伐。

　　5、英国首相卡梅伦表示，英国退欧公投期为6月23日。他将投入全副心力促成英国继续留在欧盟。

　　6、俄罗斯能源部长Alexander Novak表示，所有主要产油国冻产谈判将于3月1日前结束。公开支持冻产计划的产油国出口了世界上约3/4的原油， 这对市场来说是一个积极的信号。上周二，沙特、俄罗斯等产油国达成初步冻产协议，拟将产量限制在1月11日的水平。

　　 小结：

　　经济上，美劳动力市场改善相对积极，通胀指标略有改善，官员讲话扰动市场加息节奏预期，美元指数维持小幅波动。欧洲方面，经济增长动能减弱，市场对欧洲央行进一步宽松货币的期待浓厚。新兴市场制造业扩张乏力，部分新政策关系金属相关领域，不过具体支持待落实，工业需求信心尚难根本修复。

　　原油价格维持低位宽幅震荡，主要经济体通胀前景预期相对谨慎，贵金属投资需求尚难根本修复。金融市场剧烈波动与地缘紧张局势继续影响短期避险情绪。前期金价回踩技术位形成反弹，随后再度转弱，进一步上行需更多因素支持，通道上沿附近仍存较大压力。策略上，震荡思路，偏空波段操作。