宏源期货：2月22日期货早报

　　第1页: 开工率仍有待提升，反弹格局不变第2页: 南美大豆分歧较大第3页: 期债整理态势延续第4页: 通胀前景预期谨慎 贵金属小幅波动第5页: 国储棉轮出消息更甚，棉市熊途漫漫

　　2016年2月22日豆类油脂期货早评：南美大豆分歧较大

　　Ø资讯要点：

　　1.巴西头号产区收割进度20%，帕兰阿州完成最多，达到41%，其他如南马或者里奥格兰德州由于天气糟糕或者潮湿干燥不均导致产量与单产差异较大，可能需要到收获进行大半才能有有效统计结果。

　　2.国内一级豆油现货均价微降至6133.33元/吨，四级豆油均价保持在6013.13元/吨；豆粕现货均价小幅下降至2666.06元/吨；棕榈油现货价格微涨至5000元/吨；大豆进口价格2900-2950元/吨。菜油价格7138(0)，菜粕价格1863(0)。

　　3.国内大豆港口库存节后回升，库存683.38万吨，2月到港大豆约460万吨。豆油库存依然73.21万吨。棕榈油港口库保持在101.1万吨。油厂菜籽库存小幅下降至37.2(-0.5)万吨，菜油库存5.8(8)万吨，连续三日有较大幅度上涨。

　　4.马来西亚令吉疲软，推高棕榈油价格，但由于出口需求不强，对盘面推升起到限制所用。

　　Ø盘面视点：

　　1.美豆收于879.6，收平，美豆粕收于264.7，上涨0.46%，美豆油收于31.39，上涨0.04%；马棕油收于2585，下跌0.58%。

　　2.国内豆粕收于2393，上涨0.42%，成交量90万手，增仓2.47万手，夜盘收于2404；豆油收于5766，收平，成交量48.7万手，增仓4200手手，09合约增仓2800手，夜盘收于5778；棕榈油收于5034，上涨0.68%，成交量96万手，增仓6784手，09合约增仓5300手，夜盘收于5024。

　　3.豆粕合约贴水幅度扩大，m1605，m1609和m1701合约分别贴水271.45，304.45和216.45点。棕榈油合约基差走弱，其中p1605，p1609和p1701合约分别升水-24，10与66点。豆油合约贴水幅度走弱，y1605,y1609和y1701合约贴水235.16，261.16与229.16点。

　　Ø小结：

　　巴西大豆产量单产分布不均，但阿根廷大豆总体向好，在政策和汇率贬值的情况下，阿根廷豆农已出售了不少陈豆，同时预计出售少量新豆，但在高通胀的影响下，难以有效扩大出口。同时阿根廷政府官员表示，今年阿根廷大豆产量接近6000万吨，低于去年的6140万吨，但高于美国农业部的预计。

　　豆粕合约可观望是否能够回到原上行区间，未能站上40日均线则短空或继续观望；

　　豆油合约有进一步上涨的可能，可以10日均线为依托短多；

　　棕榈油合约可观望，资金量较大可少量买入。