宏源期货：2月22日期货早报

　　第1页: 开工率仍有待提升，反弹格局不变第2页: 南美大豆分歧较大第3页: 期债整理态势延续第4页: 通胀前景预期谨慎 贵金属小幅波动第5页: 国储棉轮出消息更甚，棉市熊途漫漫

　　宏源期货早评：开工率仍有待提升，反弹格局不变

　　宏观指引

　　国家统计局2月18日发布数据显示，CPI环比上涨0.5%，同比上涨1.8%，创2015年8月以来新高；PPI环比下降0.5%，同比下降5.3%，连降47个月。1月份CPI上涨较多，主要原因有三个方面：一是强寒潮天气影响了鲜菜、鲜果的生产和运输；春节临近，市场需求增加，猪肉价格环比上涨2.5%；二是寒假、春运期间出行人数增加，交通和旅游价格上涨明显；三是临近春节，居民对服务的需求增加，部分服务项目价格上涨较多

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报1880元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；唐山钢坯价格为1640元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报375元/吨，唐山国产矿报450元/吨，普式报价48.20美元/吨。唐山二级冶金焦报690元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报670元/吨，澳产主焦煤报670元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1605收于1913元/吨，涨幅1.70%，总成交量为1875990手。铁矿石夜盘1605收于358.5元/吨，涨幅2.87%，总成交量为818076手。焦炭夜盘1605收于667.0元/吨，涨幅0.53%，总成交量为41128手。焦煤夜盘1605收于572.0元/吨，涨幅0.03%，总成交量为36880手。

　　技术分析

　　螺纹主力1605上行至布林上轨处，均线多头排列规则，MACD指标线再度转强，反弹格局不变。成交量有所下滑，继续走高的动能减退。

　　铁矿石主力1605增量上行，K线悬于布林上轨外侧，发出极度看多信号，摆动指标线发散上扬，偏多格局不变。

　　焦煤主力1605反弹势头稍弱于铁矿石，K线受到短期均线支撑稳步上扬，但布林通道开口走势较缓，MACD指标线再度走高，偏多格局。

　　小结

　　周末唐山钢坯价格大幅拉涨，涨幅普遍在60-70元/吨，昌黎宏兴钢坯升至1720元/吨，迁安鑫达升至1730元/吨。沙钢上调成材出厂价格50元/吨，三级螺纹出厂报2000元/吨。截止19日，国内高炉开工率环比下滑0.13个百分点，报93.90%，163家样本钢厂检修数量为79家，盈利钢厂占比从21.47%回升至25.77%，吨钢盈利能力继续改善，预计元宵节过后以及消费旺季到来，钢厂高炉开工率将会继续走高，目前开工水平仍较往年偏低，提升空间较大。正是由于开工率回升缓慢，我的钢铁网预估2月中旬国内粗钢日产为192.36万吨，环比下降0.31%。结合盘面，螺纹钢主力合约仓量下滑，后续反弹动能稍显不足，铁矿石仍处于领涨低位，增仓上行且总持仓量也保持在历史最高位，并且与钢厂复产等基本面形成共振，反弹格局未完，现货短期内很有可能上探50美元，维持偏多思路。