宏源期货：2月16日期货早报

　　第1页: 技术面仍偏多，维持反弹思路第2页: 反弹之后，去库存依然漫长第3页: 关注金融数据 期债不建议追高第4页: 避险情绪缓和 贵金属反弹暂告段落第5页: 美棉扩种与国内减产的对比

　　2016年2月16日豆类油脂期货早评：反弹之后，去库存依然漫长

　　Ø资讯要点：

　　1.美豆在1月到2月的接近9美元行情中大豆出口依然并不是非常理想，531万吨的大豆出口量仅高于2012年同期水平，相较2015年同期的856万吨差出一大截；2月的前4天就出口了132万吨大豆，但春节的影响可能使得2月出口的大豆也难有超出同期的表现。

　　2.南美天气依然较为不利，巴西天气逐渐晴朗有利收获，但阿根廷依然的晴朗干旱则使得谷物生长继续承压，不过国内春节期间迎来降雨使得土壤墒情有所缓解，大豆优良率和单产潜力良好。

　　3.假期过后，各地厂家豆粕价格小幅走高，豆油现货价格大幅上扬。国内一级豆油现货均价保持在5940元/吨，四级豆油均价上涨至6015.79元/吨；豆粕现货均价上涨至2682.12元/吨；棕榈油现货价格上涨至4850元/吨；大豆进口价格2900-2950元/吨。

　　4.国内大豆港口库存继续下降，库存631.685万吨，2月到港大豆月460万吨，目前到港43.5万吨。豆油库存下降至73.21万吨。棕榈油港口库保持在101.1万吨。

　　5.马来西亚棕榈油2月前10天出口环比下降23%，但主要由于国内春节使得需求较少，虽然出口数据不利，但令吉的走弱对马棕油价格产生了一定支撑作用。

　　Ø盘面视点：

　　1.昨日美国总统日休息一天，无交易行情。马棕油收于2592，下跌1.78%。

　　2.国内豆粕收于2421，下跌0.57%，成交量39万手，夜盘收于2434；豆油收于5818，上涨1.96%，成交量42.75万手，夜盘收于5816；棕榈油收于4998，上涨3.91%，成交量75万手，夜盘收于4996。

　　3.豆粕合约贴水幅度扩大，m1605，m1609和m1701合约分别贴水245.7，286.7和200.7点。棕榈油合约基差走强，其中p1605，p1609和p1701合约分别升水254.33，228.33与176.33点。豆油合约贴水幅度回落，y1605,y1609和y1701合约贴水102.95，176.95与134.95点。

　　Ø小结：

　　在美国农业部和马来西亚棕榈油局的最新基本面数据支持下，棕榈油豆油高开高走，带动菜籽油走高，豆粕略有下降。后市走向需依据市场预期，首先是棕榈油减产预期，距离下个月MPOB数据相去不远，如果产量同比继续下降则可说明厄尔尼诺影响逐渐显现，如果3月份之后拉尼娜伴随发生，则棕榈油将继续受到减产影响，届时将站稳5000之上；其次是大豆生产预期，市场对大豆生产相对比较稳定，虽然天气不利，但南美总体产量依然较大，库存压力不减。

　　豆粕合约预计延续震荡；

　　豆油合约观望，前高5848附近有压力，前期多单可少量减持；

　　棕榈油合约受到马棕油影响预计小幅回调或保持5000附近震荡，震荡之中均线之上尽量不做空，也勿追多，前期无单观望为宜，前期多单逢高少量减持。