瑞达期货：2月15日早盘提示

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1.周小川：不会让投机力量主导市场

　　2.A股开市压力大：800亿限售股解禁来袭

　　3.国务院部署医药产业创新升级 板块迎政策“红包”

　　4.A股春节休市全球市场遭遇一周巨震

　　消息面分析

　　外盘，上周A股春节休市期间，欧美、日本股市一片惨跌。上周美国道琼斯指数下跌1.43%、标普500指数下跌0.81%、纳斯达克指数下跌0.59%；欧洲市场中，德国DAX指数下跌3.43%、法国 CA C40指数下跌4.89%、英国金融时报100指数下跌2.40%。

　　国内方面，央行行长再次表态稳汇率决心，不会让投机力量主导市场；节后首个交易周两市解禁股数共计70.7亿股，解禁市值为858.06亿元；国务院部署推动医药产业创新升级，板块迎政策红包；

　　仓位、资金动态

　　1. 沪深300：

　　总持仓减少6.38%至42709手，前20名主力多头减少6.68%至27988手，主力空头减少6.85%至29101手；前20名总净空持仓较前一交易日减少135手至1113手，前5名净空持仓增加236手至-109手。总持仓大幅度减持，主力多空均大幅度减持，节前多空持币需求提升，较为谨慎。资金方面，沪深两市总成交金额为3634.3亿元，较前一交易日减少785.2亿元；两市资金净流出210.93亿元。

　　受中金所限仓与提高保证金双重制约，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，主力多空持仓小幅度增减均导致净空持仓变化巨大，缺乏价格与趋势指导意义，因而目前不公布此两期货品种持仓数据。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF1602 [3061.8,2821.2] [3007.6,2867.6]

　　综合来看：

　　春节期间欧美日股市受银行COCO债和经济预期不佳影响，股市都有明显下挫。从国内因素来看，

　　外汇方面：自2.3日以来，离岸人民币八连跌，当前离岸人民币倒挂中间价228点，2月美元指数下跌3.7%。美国加息延后和美元走弱，令人民币贬值压力大幅缓解，汇率有望趋稳。

　　估值的角度：当前A蓝筹估值处于历史估值区间中偏低水平，而小市值股票估值处于历史估值区间中偏高水平，均处于可上可下的尴尬水平。

　　股市方面：经过三轮下行，风险释放较为充分，另外，两会在即，节后也有房地产等行业数据值得持续关注；

　　基金持仓方面：目前沪指回落到降息准周期之初，而基金仓位已跌落09年一季度以来低位。自1月22日以来，基金仓位十日维持64.50左右震荡，企稳迹象初现。

　　综合来看，春节假期，欧美股市动荡，但A股消息面较为平静；猴年首周，A股不宜过度悲观，但仍将延续缩量震荡筑底格局。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1569.54 +0.06%

　　Shibor：O/N 1.9780 -30.30bp；1W 2.3130 -4.00bp；2W 2.5700 -28.30bp

　　质押式回购行情；R001 1.9500 -25.00bp；R007 2.1000 -18.00bp；R014 2.4500 +3.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行100亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平。本周公开市场有5950亿逆回购到期，本周央行仍可进行非常规公开市场操作，加上节后惯例资金回流，整体资金面应能保持平稳偏松。

　　[消息面]

　　春节期间海外市场大幅波动对国内债券市场形成一定的心理利好，周日债券利率已经大幅下行充分反映了避险情绪的释放,今日开盘利率债收益率仍有继续下行的可能,但上周五海外市场已经出现了风险偏好的回升,短期内对债券市场过度乐观的情绪导致利率下降太多后面临的反弹压力。

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳偏松，利率下降太多后面临的反弹压力，警惕期债反弹冲高回落。