银河期货晨会纪要（2016-02-15）

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　　宏观

　　春节假日期间，外围市场动荡，美股标普500指数上周下跌0.81%，周四收盘达到全周最低，跌幅2.71%，周五因油价反弹，并且在美国1月零售销售连续第三个月增长带动下止步五连跌。总体上看，国际金融市场的焦点如下：首先是地缘政治风险加剧，包括朝鲜发射卫星，香港骚乱等，都令投资者对地缘政治风险愈发敏感，避险情绪持续上升，美债和欧债收益率显著走低，瑞郎和金价上涨，VIX指数走高。事实上，韩国股市暴跌，以及日本股市下跌的部分原因也与风险因素有密切关系。其次，德意志银行不佳的财报为导火索，增加了投资者对全球经济尤其是银行业的担忧，并拖累主要国家股票市场和工业品。自2月6日以来，发达国家的股市中，美国、日本、法国、德国、英国股指分别下跌0.81%、11.1%、4.89%、3.43%、2.4%；工业品中，美油、伦铜分别下跌6.39%、2.71%，A股和国内期货开盘后很可能会补跌。此外，美联储主席在2月10日和11日的国会作证中，证词整体显示出鸽派态度，并且特别强调了中国经济放缓和人民币贬值给全球经济带来的不确定性，提出如果经济形势恶化，降低基准利率也是有可能的。而从就业方面看，美国2015年全年非农就业增加人数270万，1月份增加15万，失业率相比一年前降低0.8个百分点至4.9%，美元指数因此延续此前大幅走低的态势。总体上看，春节期间国际市场情况不利于今日国内商品市场和股市走强(黄金除外)，投资者应对此保持谨慎。此外，今天美国因总统日假期休市。

　　中国方面，假日期间离岸人民币大幅上涨，从最低点6.5824涨至6.4994，涨幅0.86%，2月2日以来已经上涨1.63%。我们认为，美元回落，央行口头干预，以及外储环比下降994亿美元低于市场预期，多项利好因素共同推动离岸人民币汇价反弹，尤其是美元因素，如果后期继续走弱，则人民币仍有进一步反弹空间。此外，中国今天将公布1月贸易数据和信贷数据。出口料同比下降1.8%，12月为下降1.4%，进口料同比下降3.6%，贸易余额料顺差606亿美元，新增人民币贷款预期1.9万亿元，社会融资规模增量预计达2.2万亿元，M2料同比增长13.5%，上述数据需重点关注。